人民币面临破底危机 中国政府或强硬出手

　　目前，人民币兑美元汇率达到了一年以来的低点，围绕人民币贬值防卫措施，市场出现紧张情绪。而对于中国政府可能的干预举措，外界还是难以认同。

美国推行的对华经济制裁政策令人民币汇率难止下跌势头

　　7月20日报道，北京时间7月20日，人民币兑美元汇率已接近过去几年来中国政府一直重视的1美元兑6.8元人民币的水平。对中国政府重新采取大规模干预和资本管制的担忧浮出水面。

　　因为，由于如放任人民币贬值，中国政府担心出现股价连锁性下滑和资金流失等问题，市场人士正密切关注中国政府的动向。

　　《日本经济新闻》7月20日报道，7月19日早上，中国人民银行（央行）将作为人民币交易基准的“汇率中间价”设定为1美元对6.7066元人民币。当天白天交易中，人民币一度跌至6.77元的水平，这是自2017年以来的最低水平。较2018年4月的最高值下滑了7％以上。在海外投资者可以自由买卖的香港市场上，1美元兑换到6.8元人民币左右。

　　促成人民币贬值、美元升值的因素，自然是中美贸易摩擦激化的局势，人们担心中国不断减速的经济会进一步放缓。

　随着美国持续加息，中美两国的利率差缩小也导致人民币贬值。中国长期利率低于3.5％，与2017年秋季相比减少0.5％。美国长期利率为2.85％至2.90％，利率差缩小到了0.6％。有大型银行的外汇交易员表示，“除了亚洲各国之外，中国也开始出现资金回流至美国的现象。”

　　进入中国的外国企业结束了2017年度的结算，迎来将利润汇回本国的高峰期，这也带动了外币的买入。夏天到海外度假的中国人出现汇兑需求，2018年7月中旬各银行支行连日出现排队等候的现象。

　　市场人士很关注1美元＝6.8元至6.7元人民币的水平。这是因为中国曾经有过在关键时刻进行防御性干预的举动。中国在雷曼危机后，长达2年左右的时间，使人民币兑美元固定在6.80元至6.85元的水平。2015年夏季以后，人民币贬值到不断接近7元，于是分阶段地强化资本管制。

　　从过去的各种情况来看，“中国将会采取强硬的防止人民币贬值措施”（投资银行），这种想法很有市场。不过，目前的动作有限。市场上有猜测认为7月3日和12日进行了买入人民币、抛售美元的干预措施，不过这似乎只是单个动作。

　　中国国家外汇管理局国际收支司司长王春英在北京时间7月19日的记者会上，就中美贸易摩擦的影响表示，不会出现资本流失。银行支行要求购买外汇要提前预约等，进行了一定的强化管制，但取消了面向企业法人的汇款限制等。从其他中国政府要人的发言来看，也有所遏制，比如央行行长易纲表示，保持人民币汇率在合理均衡水平上的稳定。

　　多数分析认为，美国开始提高关税，中国2018年下半年出口增速将会放缓。中国政府将默认人民币贬值，推动出口，从而提振经济。中国领导层不断推进金融市场的改革开放，不大可能实行违背自由化的加强管制。

　　然而另一方面，如果放任人民币急速贬值，“资金从中国流失可能很难控制”（外国银行）。如果达到市场人士公认的人民币兑美元汇率下限6.8元至7元，机构投资者等可能会大幅改变手中的仓位。

　　从2015年夏季到2016年出现了人民币贬值和中国股票连锁性下跌，担忧这一现象再次袭来的声音也开始出现。2018年7月19日沪指持续下滑，收盘2772点，接近2016年1月的最低值（2655点）。

　　2,000亿元人民币是沪市成交额是否活跃的标杆，随着低于这一数字的天数不断增加，占交易80％的个人的投资心理开始减弱。虽然中国正在加强沪深两市与香港交易所的互通等吸引海外投资者的措施，但效果有限。

　　是继续交由市场处理，还是加以管制和干预，优先保持汇率稳定，是摆在中国政府面前难以选择的课题。鉴于中国有关部门在2015年突然下调人民币汇率中间价、2017年变更人民币汇兑市场设定规则，面对人民币“防御线”，市场人士的紧张程度不断加剧。