贸易不确定阴云 笼罩全球增长前景

　　上周中美两国朝着贸易休战取得了阶段性进展，但这可能不足以减少阻碍全球经济增长的不确定因素。

　　谈判代表同意推迟美国原定于本周对华实施的上调关税措施，但对于计划12月开征的新一轮关税以及如何处理美方已对约3,600亿美元中国商品加征的关税问题尚未作出决定。中国购买价值高达500亿美元美国农产品的协议细节模煳，而在知识产权执法和中国对国有企业的补贴等问题上的分歧也没有解决。

　　与此同时，全球贸易战正在拉开新战线，包括美国计划10月份对欧洲的航空公司、威士忌、奶酪和手工工具加征关税，以及11月可能对欧洲汽车加征关税问题作出的决定。

　　美国消费技术协会(Consumer Technology Association)主席Gary Shapiro说，进一步、退两步的做法意味着，美国企业将继续受到关税负担和供应链不确定性的困扰。消费技术协会的成员包括大型电视和电脑生产商。Shapiro说，当美国企业能够将自己的时间和资源投入到全球创新和竞争中，而不是查看Twitter上的贸易政策更新时，它们才会蓬勃发展。

　　几十年来，经济学家们的理论一直是，企业对不确定性的反应是减少投资和裁员。而近几个月的一系列经济数据强烈表明，这一理论已成为现实。

　　2018年11月美国职位空缺数突破760万个，但到今年8月份，该指标已下降7.5%。2018年9月至今年8月期间，卡车和工业机械等耐用品订单下降了4%。2018年5月商品和服务出口创下历史新高，但至今年8月已下降2.6%。

　　在耗费了四分之一个世纪的时间构建全球供应链之后，跨国企业如今正日益抑制扩张，直到更清楚地认识到不断变化的关税格局将如何影响它们的成本和利润率。

　　总体而言，在截至6月份九个月，美国经济年化增长率为2%，低于此前九个月的3%。预测人士认为这种情况将持续。《华尔街日报》(the Wall Street Journal)本月对经济学家的一项调查显示，在明年总统选举前的12个月，经济增长率料将低于2%。

　　芝加哥大学教授Steven Davis专门研究政策不确定性对经济活动的影响，他表示：“我们目前已经从很多来源获得相当多的证据，表明当前这种不确定性遏制了投资和招聘雇佣，对招聘的抑制相对轻一些。”

　　他称英国脱欧计划也对英国造成类似影响。他指出英脱欧事件表明，贸易不确定性带来的抑制影响倾向于随着时间推移而逐步加大。

　　在2016年6月退欧公投前的一年，英国商业投资的每季度增幅达到1.1%，但在公投之后的一年就降到0.8%，再之后的一年更是下滑为每季度萎缩0.3%，到今年第三季度则进一步恶化为萎缩0.8%。

　　Davis和斯坦福大学的Nick Bloom以及西北大学的Scott Baker都用一个指数来追踪新闻报道所反映的相关不确定性，他们发现该指数9月的数值几乎比1985年到2009年期间的均值高出近一倍。

　　另一组经济学家包括波士顿大学的Tarek Hassan、蒂尔堡大学的Stephan Hollander、法兰克福金融管理学院的Laurence Van Lent和伦敦商学院的Ahmed Tahoun，他们浏览了全球9,000家公司的投资者电话会议记录，以此衡量相关不确定性。2018年初迄今，他们有关高管感知的贸易风险指数激升了60%。对于美国公司而言，该指数上升了43%。

　　Hassan称，小公司受到政治不确定性的冲击往往比大公司更严重，因为大公司有更多的资源来应对这一问题。另一个结论是：政治不确定性的长期影响似乎比短期影响大得多。

　　川普政府表示，这种不确定性是修复与中国受损贸易关系所需付出的代价。川普上周五称他在此期间取得了巨大进展。

　　他发表推文称：“我刚刚与中国达成的协议，是迄今为止我们国家历史上为伟大的爱国者农民所做的最伟大、最大型的一笔交易。”

　　Picnic Time Inc.位于加州穆尔帕克，主要生产野餐篮、酒吧用具、奶酪板和其他娱乐产品，这家小型公司发现自己陷入了窘境。

　　Picnic Time大部分产品在中国生产并在美国销售，共有100至110名美国员工，主要从事市场营销、销售和仓储工作。自1982年以来，这家家族企业每年的收入在2,000万到3,000万美元之间。

　　Picnic Time首席执行长Paul Cosaro表示，过去给公司销售的1.3万件产品定价是一项例行公事：与中国供应商的谈判于9月开始，10月前价格将会确定下来。Cosaro最大的客户在11月之前还可以就价格问题进行考虑，然后到了1月份，他会向小型公司展示印制的价格表。

　　Cosaro称，关税威胁和已实施的关税使得该公司与中国供应商及美国客户的上述交易过程陷入混乱。

　　他说：“其中有巨大的机会成本，对业务的削弱作用几乎和我们支付的关税一样大。应对变化，改变路径，与供应商合作，与客户打交道……所有这些都非常耗时。”

　　川普政府决定暂时搁置将价值2,500亿美元的中国进口商品的关税从25%上调至30%的计划，这让Cosaro节省了篮子、绝缘冷却器和户外家具上涨的成本。但他不知道切菜板和酒吧酒具的成本会有什么变化，这些商品将受到12月生效的关税影响。

　　Cosaro转而也搁置了扩张计划。在贸易战之前，他计划进军欧洲和美国的杂货店。那将意味着招聘人手和购买更多雕刻机和刺绣机。

　　他称：“我只能看着大把机会熘掉。”