中国资金外流非资本外逃 是政策变动？

       外媒称，近日，中国爆出资本外流总额在今年4月至6月间达1420亿美元，持续了已令分析人士担忧数月的这一趋势。资本外流反映出对人民币走弱、加强坚定持有外汇储备的预期，或是对中国经济疲软的某些担忧。为缓解对潜在危机的担心，有关当局评论称外流并非源于长期资本外逃，而是政策和预期变动。

　　据日本外交学者网站7月28日报道，尽管资本外流一直高于通常水平，但商业银行公布的外汇赤字已从2015年一季度的914亿美元降至二季度的139亿美元。国家外汇管理局评论称，随着资本账户继续开放，经常账户盈余和资本账户赤字将成为常态。

　　报道称，对美联储将短期加息的预期意味着中国有发生资本外流的风险。美国加息将降低全球流动性、加剧各国为争取投资展开竞争，由于美国对全球投资者而言看似更具吸引力。随着海外盈利机会增加，不少中国投资者很可能会将资金向海外转移至美国，而美国资金的国际借贷方会面临更高筹资成本。目前尚不清楚何时将加息。美联储6月末透露一份文件预计基准利率将在四季度平均增至0.35%。美联储官员将于近日会晤，而现在加息是有可能的。美联储主席珍妮特·耶伦暗示说，加息将持续至今年末。

　　报道称，作为中国金融改革议程一部分，跨境资本外流也正在某种程度上自由化。金融资金可依照合格境内机构投资者境外投资办法、正在试行阶段的合格境内个人投资者境外投资办法以及不久后将出台的合格境内散户投资者境外投资办法将资金转移出境。随着中国寻求打造“一带一路”计划，为获取资源、技术和知识继续海外投资，海外外国直接投资也在迅速增长。资本管控继续在某种程度上防范中国出现过度金融和直接资本外流。

　　如果资本外逃的确正在发生，那么这很可能也会通过“热钱”外流出境体现出来，因为资本帐户还未完全开放。一些资金可能通过有形的汇款公司或地下钱庄等其他方式转移，而后者在资本或金融账户中是无法体现的，只能在国际收支误差和遗漏项目中可见。从2014年三季度到2015年一季度，净误差和遗漏一直较大且为负值。2015年二季度数据仍未统计完成。2015年一季度，未经统计的外流总额达660亿美元左右。这并非意味着热钱外流一直正在发生，而是说这是一种可能性。

　　报道称，然而，无论合法与否，资本外流规模似乎不会对金融稳定构成真正威胁。此外，若资本账户进一步自由化，其中出现一些波动将有助于中国官员使经济准备好应对更大震动。目前，对资本外流的管控水平较强，中国观察家们无需为可能发生的资本外逃感到忧心忡忡。