杜鲁多G20峰会独领风骚 政府刺激经济已成共识

断桥残雪，西湖晴雨，杭州的美让多少文人骚客为之倾倒。这个美丽的城市本周末将迎来G20峰会。

当前金融市场状况稳定，各国没有出台应急政策的压力，全球主要国家的领导以及部长级大员云集杭州，市场对与会者可能商讨的问题产生了无限遐想。

加拿大总理杜鲁多在众多领导人中脱颖而出，从现时的安排来看，杜鲁多可能成为访华世界领袖中，活动最具娱乐性、最亲民的领导人。

他除了会登长城游览外，还会与篮球明星姚明打篮球，同时他又会开设微信、微博帐号，与中国民间作交流，在街头与中国人玩自拍等等精彩纷呈。

当然，杜鲁多的此次访华旨在加强加拿大与中国的贸易与外交联系。

中国对加拿大芥花油籽油的进口设立了新的“标准”，要求进口货物的杂志含量低于1%，这使得加拿大20亿加元的出口受到威胁。加拿大芥花油籽，主要产地在平原三省。原本已经饱受能源价格之苦的萨省和阿尔伯塔省，芥花籽油出口受阻，将给当地经济带来新一轮的冲击。可见，杜鲁多此行并不如想象的轻松。

G20峰会起始于金融危机后，每年举行两次，与会的一共有19个国家首脑以及欧盟的负责人合计20个政府首脑。与七国集团所不同的是，G20国家里包括了一些相对发达的新兴经济体包括中国，印度，墨西哥等。 这20个经济体代表了全球90%的GDP总量，以及全球80%以上的贸易总量。G20峰会召开的目的是为了保证全球一体化顺利进展，包括去除贸易壁垒，人口自由流动。更深层次的就是如何在金融海啸后，全球经济能够重拾增长。

G20峰会自2009年以来一直进行着激烈的博弈，第一个阶段的特点是政府推卸责任，民间不满发泄。

当时正是全球经济受金融危机肆虐最深的时候，在匹兹堡峰会上，美国对于自己在次贷危机的角色百般推诿，特别是对于金融海啸起因，美国认为发展中国家特别是中国的过度储蓄，外贸顺差屡创新高，美国贸易逆差则节节攀升。

这种失衡状况促使美国维持低利率，反过来鼓励银行等机构投资者追逐高风险资产(例如次级贷款按揭产品)，造成金融系统风险，从而对经济危机的爆发起了推波助澜的作用。

政府间不断推卸责任，民间各方也开始反思危机的由来，人们认为金融危机的罪魁祸首是华尔街的银行和金融大鳄，由于他们的贪婪无度给无辜的普通人造成灾难，因此发生了多伦多G20会议的大规模抗议活动，以及美国的占领华尔街行动。

2011年的峰会则进入第二个阶段，政府继续货币政策，还是走上财政刺激道路。当时，欧债危机全面爆发之际，欧洲的主要债权人德国，主张进行紧缩政策。

在货币政策发放现金的同时，以缩减财政赤字为条件，给深险危机的欧洲国家发放援助金。欧猪国家不得不削减支出，给公务员冻薪，甚至缩减公务员人数。紧缩政策只能减少支出，无奈打击了消费信心，企业盈利也岌岌可危。政府支出虽然缩减，无奈收入缩减更多。事实证明，依靠紧缩还是并不能拉动经济复苏。

2012年后，全球央行又走上老路，全球经济刺激一直停留在了货币政策的范畴内。从2008年到现在，全球央妈们一共进行了667次降息，以及25万亿美元规模的资产购买。从数据上来看，全球货币政策刺激几乎已经竭尽全力。然而，实际效果而言显得有点乏善可陈。欧洲总是处于增长停滞，日本也是越宽松越通缩，即使是复苏步伐相对快一些的美国始终无法让利息正常化。4.5万亿的资产表缩减遥遥无期。

随着货币政策走到极致，欧洲已经进入负利率。财政政策作为政策工具，又一次被提到振兴经济的前沿。日本安倍经济学三支箭中的财政刺激蓄势待发。在美国，如果共和党人这一次入主白宫也将扩大基建项目投资。

加拿大自由党政府这一次走在了财政刺激的新潮流前端。给中产阶级减税，增加养老金，牛奶金等发放力度。而且未来十年将有600亿的国库资金用于基础建设。 从这次给安省基建项目升级的案例来看(联邦政府和省政府各出资一半来改善交通基础建设设施)，省政府也会紧随联邦政府的步伐增加投入。从G20这些年一路走来，我们可以看出，全球各国政府提振经济的方法，货币政策猛药下过，财政政策紧紧跟上，总之，药不能停，还得继续刺激下去。

美国个人消费持平预期，加息持续升温，美元涨

美国七月份PCE同比增长0.8%，核心PCE增幅为1.6%与上月持平。

近期个人消费支出以及收入增长均强于预期。预示着二季度以来，美国经济已经有所企稳。加息预期开始逐步提升。

(本文不做投资建议，市场有风险，投资者慎入)