宗庆后财富缩水230亿 娃哈哈帝国转型难

　　兵临城下，宗庆后曾征服饮料界的武器却不再锋利。

　　转型失利，宗庆后屡战屡败，他曾坚持的“不上市论“也在被打破。4月初，中国糖果（08182.HK）发出公告，宗庆后的独生女儿宗馥莉作为潜在买家的最终实际拥有人，拟做出可能自愿要约以收购公司不少于50%投票权。

　　娃哈哈如何随着宗庆后一步步老去？饮料界的龙头正面临着怎样的转型之困？

　　饮料帝国的崛起

　　宗庆后42岁才开始创业，那时候正在卖冰棒的他不会想到，在30多年后能登上首富之位。

　　1987年，杭州上城区校办企业经销部欲向外转包，宗庆后拿着14万先去卖校本和冰棒，后来又去代理口服液产品。

　　宗庆后的推销业务在顺风顺水时出现了变故，但这却是他建立娃哈哈帝国的转折点。宗庆后发现代理产品含有激素，他停下了原有的工作，打算自己做生意。在以往业务中，宗庆后发现一个现象：营养不良的孩子多厌食，宗庆后从这里抓住了商机。

　　宗庆后委托专家研发了一款纠正孩子厌食的口服液，取名为娃哈哈儿童营养液，当年成功上市，娃哈哈的帝国开始崛起。仅仅两年时间，“喝了娃哈哈，吃饭就是香”的广告语传遍大江南北，企业规模很快过亿元。

　　1991年，杭州政府急于脱手总负债已超过6700万元的杭州罐头厂，而宗庆后则急于兼并个大厂来进行改造，双方一拍即合。随后宗庆后导演了一场“小鱼吃大鱼”的戏码，他带领着100多人的小厂，以兼并的方式整合了2000多人的食品厂。光一个儿童营养液是养不了这么大的厂子，宗庆后决定开发新品种：八宝粥和果奶。至此，宗庆后算是踏入饮料界了。

　　新品不断涌现，经销商越来越多。传统的“赊销”经销商模式的先发货后付款，让宗庆后觉得对经销商没有控制力，最严重时，被拖欠的货款超过1亿元。于是，宗庆后创造了娃哈哈最引以为傲的“联销体”：特约一级经销商要提前向娃哈哈支付保证金，一律先结账后发货，保证金和返利将于销售结束时一并给付，保证金利息高于银行存款。

　　此后，娃哈哈大军在宗庆后的带领下一路加速，公司的业绩几年上升一个台阶，从几亿到十几亿、100亿、200亿、800亿……稳坐“霸主”的宝座。然而，多年后公司陷入转型之困的隐患也就此埋下。

　　2000年，宗庆后登顶双料首富，这一年他下了军令状，要“再造一个娃哈哈”，还计划着娃哈哈在2014年的营收达到1000亿。

　　2014年如期而至，但是宗庆后的1000亿功课却迟迟交不出手。从这一年开始，娃哈哈的营收开始掉头向下，1年掉光了226亿元。宗庆后家族的财富也在持续缩水，从2015年到2016年，其财富值在1年内缩水了230亿。

　　娃哈哈老了吗？

　　宗庆后不是没想过转型，但是娃哈哈始终跟不上消费升级的大军。

　　2004年，营养快线成为了支撑娃哈哈业绩的大单品，过了13年，纵使娃哈哈拥有100余种产品，但还是靠营养快线支撑着业绩。

　　据界面调查发现，在北京包括永辉超市在内的很多大型超市，货架上除了营养快线、瓶装水和八宝粥之外，几乎找不到娃哈哈更多的产品。

　　而营养快线、AD钙奶、纯净水等老产品的销售业绩贡献已占到娃哈哈总体营收的一半以上，现在这些产品正处于水深火热之中。比如在瓶装水板块，农夫山泉、华润怡宝等品牌不断挤占娃哈哈纯净水市场份额。

　　联销体是娃哈哈曾经引以为傲的经销体系，如今正在分崩离析；价格利器曾助娃哈哈征战沙场，如今越来越无用武之地。渠道变迁、消费升级，让曾靠低价、广告和营销走向成功的娃哈哈措手不及，面对五花八门的媒体形式，“娃哈哈变得不会做广告了“，宗庆后说。

　　自2015年末开始，娃哈哈开始弥补一、二线城市主流市场的短板，先后推出了一些饮料新品，如C驱动、椰汁植物蛋白饮料“来一榨”、猫缘咖啡等，却均未能赢得市场认可。

　　对此，业内人士朱丹蓬认为，目前娃哈哈的品牌认知和价格定位主要在三、四线市场，在5、6元以上的价格区间，娃哈哈基本没有产品。而现在却是消费升级之风刮得正劲的时候。

　　比起娃哈哈，统一旗下的小茗同学更会讨90后消费主力的欢心。它在推出之前，曾对95后人群做了大量的研究，从口味偏好、到他们的语言和文化，这款二次元风格的饮料才得以诞生。但这样基于消费者洞察的产品开发能力显然是娃哈哈最缺失的。

　　想要发展就离不开创新，而想要创新上市似乎是最好的办法。就在业界关注着娃哈哈将如何找出路时，3月31日，在港上市公司中国糖果发布一则与潜在卖家鼎力订立收购意向书的公告，宗馥莉拟收购公司合共26.01%权益，及做出可能自愿要约，以收购公司不少于50%投票权。

　　公告内容直指的神秘潜在买家便是娃哈哈接班人宗馥莉旗下子公司恒枫食品科技有限公司，对此，外界纷纷猜测宗馥莉此举意在打破宗庆后的“不上市论”——娃哈哈欲“借壳上市”。

　　尽管宗庆后曾拒绝上市，不过有业内人士认为，娃哈哈借助资本市场或许是一个新的机遇，不仅可以释放企业融资的巨大潜力，还可以将企业结构制度化，吸引更多人才。