这5个软肋 将限制美明年经济增长

　　美国今年经济表现为2005年来最强，但明年成长料将减速，这正是美股9月20日涨上巅峰后便一路下跌的主因。

　　美中贸易冲突未解，是明年美国经济成长面临的一大障碍。

　　展望2019年，分析师预测美国经济成长将面临五大路障：

　　1.利率继续攀升

　　联准会（Fed）自2015年底启动这波升息循环以来，迄今已九度提高短期利率，最近预示明年再升息两次。据此推估，到2019年底，Fed政策利率将升到大约2.9%。

　　Fed逐步升息是为预防通膨复炽，但Fed提高基准利率将连带推升信用卡、房贷、车贷的借贷成本。Fed一连串升息久而久之必会对经济产生涟漪效应，凯投宏观（Capital Economics）首席美国经济学家艾许沃斯（Paul Ashworth）研判，升息的累积效应将限缩明年的成长。

　　2.贸易战

　　美国总统川普已对价值2500亿美元的中国进口货加征关税，中国对美国出口也已回敬报复性关税。双方虽同意贸易战休兵90天，美方因而暂缓实施原订明年1月起把关税从10%提高到25%的行动，但经济学家多半认为美中贸易冲突无法迅速化解。

　　Oxford Economics经济学家达科（Gregory Daco）估计，美中贸易对峙将使美国明年成长率因此折损0.2个百分点。摩根大通经济学家费洛里（Michael Feroli）预期，川普终会对迄今未遭关税制裁、价值约2,670亿美元的大陆货也祭出重税，这将使成长率再稍微缩减一些；加上全球成长减速与美元升值冲击美国出口，明年成长率可能再掉0.5个百分点。

　　3.房市景气下滑

　　由于房贷利率持续攀升，而房价近年来已上扬，美国房屋兴建与修缮投资已一连三季走下坡，达科预料明年美国房屋支出将进一步降低。

　　巴克莱经济学家米拉（Jonathan Millar）表示，房价变得愈来愈让人负担不起。

　　4.企业投资减缓

　　2018年美国经济强劲扩张，一大因素是靠企业扩建厂房、采购电脑等支出撑起。川普减税的刺激效果在上半年显见。但第3季企业投资显着减缓，经济学家认为，有意趁机藉投资扣抵税额的企业，多半已这么做了。

　　费洛里指出，其他因素也将抑制企业支出。工资成长转强，这固然对消费者有利，却会压缩企业利润；油价下跌，意味钻油相关支出随之缩减；利率走高，企业借贷成本随之增加。经济学家预估，明年投资成长率可能从今年的6.8%缩减至4.3%。

　　5.财政刺激效应消退

　　同理，美国联邦政府1.5兆美元减税和扩大支出3200亿美元的效应也将减退。分析师说，这些刺激措施可能助长2019上半年的经济成长，但刺激效应到下半年将快速减退。

　　达科说，川普政府的财政刺激方案为今年美国经济成长率增添0.7个百分点，明年可能只会再添0.5个百分点。