美股12月大跌走势会反覆重现

　　根据J.P.摩根大通联合总裁兼大型企业和投资银行负责人平托(Daniel Pinto)的说法，去年年底抹去股市涨势的大跌走势将成为一个反覆出现的特征。

　　他说，"随着时间的演进，像12月出现的走势只会越来越多。"

　　史坦普500指数在耶诞节前夕的盘中交易中跌入熊市区域，较近期高点相比下跌20%。全月成为1931年以来最糟的12月，也凸显对全球经济放缓的担忧。但这些担忧后来被证实过度夸大，1月下旬股市已见反弹。

　　平托说，由于经济成长老化和市场结构的变化，让股市容易出现骤然的暴跌暴涨，今年可能会重演这种模式。

　　他指出，"大家都知道目前正在走向周期的结束，因此开始建立一些风险部位，因为未来当想要进行交易时，不一定存在着流动性。""因此，市场将倾向于对讯息过度反应，市场出现大幅波动，然后再理性地修正，一如刚出现的情况。"

　　虽然不少人士唿吁监管机构调查12月大跌的原因，但平托并不认为有效，"监管机构希望创建一个安全的系统，而不是一个不会亏钱的系统。"

　　他也引述J.P.摩根定量分析师柯兰诺维奇(Marko Kolanovic)的报告指出，大型机构投资人逐步调整至持有更多现金以及长期调整部位，已成市场最新现况。

　　他说，"部分资产管理公司认为这些由市场波动引发的跌势是进场挑战风险的机会，但总的来说，他们的投资仍不足够。"这对市场有利，因为"当你看到市场走势变得不合理时，你会想加速进场投资。"

　　12月的大跌并不仅限于股票。公司债和货币经历突然的混乱，导致银行陷入困境。美国各主要投资银行的财报都显示，12月的混乱局面影响了第4季业绩，使固定收益收入比去年同期下降至少16%。

　　但总的来说，平托表示，相较于金融危机前，他其实更喜欢当前的市场。与其股市不断上涨，最终导致资金氾滥，然后大规模崩盘，不断进行滚动修正，反而可以更好掌握企业获利预期。

　　他说，"我并非不喜欢股市如今的走势。""无论是预设还是碰巧，这都是引导周期迈向结束不错的方式。"