中国房地产商最糟的时刻还未到

　　野村（Nomura）报告指出，尽管中国政府近期积极行动，以缓解房地产开发商资金紧张，但房地产开发商和建商未来几个月仍将面临财务挑战问题。野村也强调，房地产业仍是中国经济成长反弹的关键。

　　路透社报导，野村点出中国房企所面临的3大挑战，包括企业可能需要在农历年前支付多达1.1兆人民币的拖欠薪资；地方政府持续收紧托管银行账户中的预售资金限制；明年Q1、Q2房企到期的离岸美元债券总额较今年Q4几乎翻倍。

　　尽管中国当局政策近期对房地产业稍松绑，但野村认为，中国整体经济特别是房地产业方面最糟的时期还未到来。

　　野村认为，在历经离岸市场债券大规模抛售后，中国房地产开发商预计将在未来2季内，面临更大的还债压力。到期的离岸美元债总额将从今年Q4的102亿美元，增加到明年第1季度的198亿美元和第2季度的185亿美元。

　　路透社本月民调结果，各机构对于年底到明年上半年中国房企流动性情况，以及债务危机爆发的可能性出现分歧，3成机构认为随着政策放松，流动性将趋于改善，但多数受访者仍觉得风险将会进一步增加，明年房企依然有债务危机爆发的可能。

　　与此同时，银行业者表示，中国一连串的房企违约事件打击全球投资者信心，房地产业的债务动荡预计将在明年上半年抑制亚洲高收益债交易。