面对AI概念股狂潮 大摩分析师：不急于介入

AI概念股狂飙，摩根士丹利分析师Edward Stanley建议不急著介入。（路透）

摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师史丹利（Edward Stanley）认为，投资人面对围绕AI的“泡沫般狂热”，选股应保持耐性。

财星（Fortune）报道，史丹利和同事欧弗伦（Matias Ovrum）最近将AI热潮与过去100年的70次市场泡沫进行比较，以决定投资人该如何行事。虽然相信AI的长期潜力，但考虑到AI概念股今年来涨势已高，尤其辉达（Nvidia）狂飙近200%，史丹利说：“历史表明，对于能持续多年的题材（我们认为AI是），投资人通常毋需急于介入。”

即使AI明显存在长期潜力，但短期前景可能不那么光明。史丹利以1990年代搜索引擎的炒作为例说明，到2003年，投资人不仅更能了解谁会是赢家，而且仍能获得90%的股价上涨空间，也更能避开股价下跌。

经济学家凯恩斯（John Maynard Keynes）的选美理论最能解释目前的AI热：如果猜中谁是选美冠军，可得大奖，大家不会以自己的标准猜测最美女郎，而是猜别人选哪位美女。这种羊群行为是泡沫形成的原因之一，投资人买股乃基于他们认为别人都买哪支股票，而非基于基本面分析。“选美比赛”助长了当前AI概念股欣欣向荣。

两位大摩分析师说，过往经验显示，在泡沬峰值的前三年，上涨幅度中位数是154%，平均涨幅是217%。但第一波AI概念股赢家今年来上涨超过200%，较广泛的AI指数仅攀高50%，未突破2021年高点，这表示扩散的黏度和广度不同以往。

他们说法是，AI概念股指涨势较过往泡沫温和，意味AI仍是“最具吸引力的长期主题”，投资人仅须对何时投入资金以及投往何处保持谨慎。