不加息！经济持续放缓，加拿大央行利率维持不变

加拿大央行周三宣布将利率保持在5%，因为加拿大经济继续放缓，且有迹象表明供需现已接近平衡。

央行同时还表示，将继续实施量化紧缩政策。

央行在新闻稿中表示，全球经济都正在放缓，预计加拿大经济增长也将进一步放缓，因为过去政策利率的上升和近期全球债券收益率的飙升令需求承压，加息抑制了经济增长，今年加拿大经济平均增长率为1%。

同时，世界银行预计今年全球GDP增长2.9%，2024年为2.3%，2025年为2.6%。

虽然这一全球增长前景与7月份的货币政策报告(MPR)几乎没有变化，但其构成发生了变化，美国经济强于预期，欧元区的经济增长则进一步放缓。

随着供应瓶颈得到解决，需求减弱缓解了价格压力，大多数经济体的通胀一直在缓解。

特别是高昂的住房成本正在加拿大经济中引发通货膨胀压力，加拿大家庭在租金和抵押成本方面支付更多，尽管按揭拖欠率保持在历史低点，但在其他信贷产品上逾期60天付款的借款人比例有所增加。

声明中还提到：“特别是机动车辆贷款的逾期率已超过大流行前的水平。”

央行表示，预计经济在2024年全年将保持疲软，直到2024年底和2025年，经济才会有所增长，升至 2.5%。

近期经济增长的疲软既反映了过去加息的扩大性影响，也反映了国外需求的放缓。

随后的回升是由家庭支出以及出口和商业投资的增加推动的，在未来的预测期内，政府支出将对经济增长做出实际贡献。总体而言，央行预计加拿大经济今年将增长1.2%，2024年增长0.9%，2025年增长2.5%。

在通胀方面，央行表示近几个月CPI波动较大，6月份为2.8%，8月份为4.0%，9月份为3.8%。更高的利率使人们用信贷购买商品的通胀放缓，而且这种情况正在蔓延到服务业。食品通胀正从非常高的水平放缓。

然而，除了抵押贷款利息成本上升外，租金和其他住房成本的通胀率仍然很高。近期通胀预期和企业定价行为正在逐渐正常化，工资仍在4%至5%左右增长。央行偏爱的核心通胀指标几乎没有显示出下行势头。

在央行10月份的预测中，预计到明年年中，CPI通胀率平均将在3.5%左右，然后在2025年逐步放缓至2%。通胀回归目标的时间与7月份的预测大致相同，但由于能源价格和核心通胀持续走高，短期路径会更高。

必要时继续加息

央行表示，由于有更清晰的迹象表明，货币政策正在缓和支出并缓解价格压力，央行管理委员会决定将政策利率维持在5%，并继续使银行的资产负债表正常化。

然而，管理委员会担心实现价格稳定的进展缓慢，通胀风险有所增加，并准备在必要时进一步提高政策利率。

CIBC 经济学家 Avery Shenfeld 表示，需求疲软的迹象足以让加拿大央行今天将目标利率维持在 5%，但由于通胀仍远高于目标，加拿大央行仍不愿放弃进一步加息的警告——如果未来价格没有足够的冷却，那么还将会继续加息。

凯投宏观（ Capital Economics）经济学家 Stephen Brown 的态度更加乐观，该机构认为，尽管加拿大央行今天维持紧缩倾向，但政策声明的其余部分表明，该行对其工作已经完成越来越有信心。因此该机构预测，央行明年的降息幅度将远高于市场预期。

TD 经济学家 James Orlando 表示，尽管加拿大央行已经清楚地说明了为什么不需要再次加息，但我们预计其强硬言论将持续下去。它需要维持当前紧张的财务状况，以实现预期的放缓。

BMO 经济学家 Douglas Porter 表示，BMO 认为 5% 的利率足以最终平息潜在的通胀，但这需要时间和耐心。所有迹象都表明，尽管人口激增带来了一些刺激，但加拿大的经济正在面对艰难的疲软。尽管如此，价格和工资增长仍然太快，因此加拿大央行还无法放弃其强硬言论。BMO 预计该银行将继续保持这一态度直至 2024 年。

央行下一次公布政策利率，将在12月6日。