川普关税后通胀竟下降了？或有“另一种可能”

川普总统今年早些时候实施的全面关税政策原本引发经济学家对大幅涨价的警觉，然而通胀却出现降温。分析师指出，通胀下降部分归因于关税实施前的大量进口涌入，使得公司能够囤积非关税商品并维持价格稳定。同时，油价下跌也对各种成本施加了下行压力。

据ABC News报道，密歇根州立大学（Michigan State University）供应链管理教授米勒（Jason Miller）表示，市场原本预期关税会导致消费者价格迅速上涨，但这种情况尚未实现。川普一直强调近几个月来没有价格上涨，经常重复“没有通胀”的评估。白宫承诺在川普领导下，美国正在战胜通胀，将迎来拥有更低成本、更高薪酬的黄金时代。

数据显示，自川普上任以来通胀已经缓解，消费者价格在5月份与去年同期相比上涨了2.4%，徘徊在2021年以来的最低通胀水平附近。即使是鸡蛋价格的急剧飙升也已经放缓，从1月份的53%通胀减少到5月份的41%。油价自川普上任以来下跌了近15%，分析师将此归因于投资者对全球经济放缓的担忧，而非美国产量激增。密歇根州立大学食品经济学家奥尔特加（David Ortega）表示，能源价格下降是通胀降低的原因之一。

然而，分析师警告近期通胀的降低可能只是暂时的缓解。随着关税继续生效，进口商可能会在税负负担下将部分成本转嫁给消费者。美国人口普查局（U.S. Census Bureau）数据显示，进口商在5月份支付了约240亿美元的关税，是1月份的三倍多。斯坦福大学（Stanford University）经济学教授、前总统拜登领导下的白宫国家经济委员会经济政策特别顾问马奥尼（Neale Mahoney）表示，有确凿证据表明这最终会显现在更高的消费者价格上。

一些价格已经显示出可能的关税影响迹象。美国主要从中国进口的大型家电价格从4月到5月上涨了超过4%，而香蕉这种美国几乎完全依赖进口的易腐商品在同一时期上涨了3%。美联储（Federal Reserve）上个月发布预测，显示对通胀重新点燃的担忧，预计个人消费支出指数将在2025年剩余时间内从2.1%上升到3%。

分析师对通胀前进道路的高度确定性提出警告，注意到川普关税政策的频繁修改。川普周一延长了互惠关税的延迟至8月1日，推迟了一些最严厉征收的实施。米勒预测，通胀的潜在复苏可能在未来几个月内出现，但也可能晚至明年才浮现。