通胀报告后，加拿大央行预计将下调利率

加拿大央行将在本周三的利率决策中面临最后时刻的通胀报告、联邦政府关税立场的转变，以及政府支出计划仍存的不确定性。

根据LSEG Data & Analytics的数据，金融市场普遍预计央行将打破连续三次按兵不动的局面，下调基准利率四分之一个百分点至2.5%。

在宣布货币政策决定之前，央行将在周二收到加拿大统计局的8月通胀数据。

市场数据显示，经济学家预计消费者价格指数年率将从7月的1.7%升至2%。

Oxford Economics加拿大经济学总监Tony Stillo表示，这与他对8月通胀2%的预测一致，因为上月能源和食品价格上涨加快。

Stillo表示，他预计加拿大对佛罗里达橙汁等食品的反制关税推动了上月持续的食品通胀。

8月的通胀数据不会反映加拿大在9月初取消大部分反制关税的举措。

Stillo称，这一决定，加之加拿大第二季度经济收缩，将削弱价格压力。

Stillo认为，加拿大“正徘徊在衰退边缘”。

无论第三季度GDP是否再度下降，他表示，由于贸易战的不确定性持续存在，下半年经济都将难以实现增长。

Stillo说，虽然Oxford Economics此前认为加拿大央行已结束降息，但公司已调整了预测。

他说，“随着加拿大减少并取消了大部分反制关税，形势已经改变”。

“在疲弱经济的背景下，我认为央行会采取一种保险措施，在9月降息四分之一个百分点，我们认为10月还会再降一次。”

Stillo表示，这将把政策利率带到2.25%，即加拿大央行所谓的中性区间的下限，在该区间货币政策对增长既不过度刺激也不过度限制。

TD Economics在9月12日的报告中称，由于贸易不确定性和就业市场疲软正在抑制残余通胀压力，央行有理由降息。

“然而，如果通胀读数意外上行，可能会使加拿大央行继续观望。”

“总体而言，近期的数据流大致符合央行的预测情境，与进一步下调政策利率的需求上升一致。”

TD表示，他们仍认为加拿大央行的降息周期接近尾声，目标利率为2.25%。

在央行7月30日利率决策的讨论纪要中，一些管委会成员表示，未来可能需要进一步降息，“尤其是在劳动力市场进一步走弱的情况下”。

自那时以来，加拿大统计局已报告7月和8月合计流失超过10万个就业岗位，足以使失业率上升0.2个百分点至7.1%。

Capital Economics的北美经济学家Thomas Ryan上周在一份报告中表示，劳动力市场的疲弱正从受贸易影响的行业扩散。

他预计这一变化将足以推动更多加拿大央行管委会成员转向支持宽松。

随着通胀风险减弱，Capital Economics预计央行将在本周降息，并在年底前再降一次。

在新兴的关税争端中，加拿大央行迄今避免过于超前表态，因为美国贸易政策如何演变，以及加拿大经济和通胀如何反应，仍充满未知。

Stillo表示，他预计央行将调整立场，采取“小步前进”，提供更多指引。

但他同时指出，加拿大央行面临的另一大未知数是联邦政府在计划中的秋季预算中可能提出什么措施。

总理卡尼已暗示，该预算将在运营端采取紧缩，同时在国防和基建方面进行大规模资本投资。

Stillo称，加拿大央行将会关注这些支出计划的公布，因为这将刺激经济，并减轻货币政策防范进一步走弱的压力。

在贸易与财政政策仍存不确定性的背景下，Stillo表示，他预计央行在采取任何宽松措施时都会“谨慎”且“务实”。

他说，“贸易战可能瞬息万变，我认为他们不想实施大幅降息，之后又不得不回撤”。

“我认为央行行长最不愿意做的事情就是被迫逆转政策方向。