关税冲击就业市场 加拿大央行料周三降息

由于越来越多的证据表明美国关税正在损害加拿大经济和劳动力市场，央行很可能在周三（9月17日）恢复降息。

据《金融邮报》报道，市场和经济学家预计，以行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）为首的政策制定者在连续三次维持利率后重启货币宽松政策，于周三将基准隔夜利率下调25个基点至2.5%，

今年，央行将大部分预测精力投入川普政府不断变化的关税制度可能造成的一系列结果。

目前，市场已出现一丝稳定迹象，川普对《美加墨贸易协定》未涵盖的加拿大商品征收35%的关税，并对钢铁、铝、汽车和铜征收广泛的行业税。加拿大总理卡尼仍在推动解除产业关税。

与此同时，加拿大经济正因美国关税的不确定性和出口活动减少而步履蹒跚。花旗集团经济专家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）表示：“自7月以来的所有事态发展都偏向了需求减弱。关税和供应中断带来的成本压力，如果真要说起来，可能要低一些。”

到目前为止，借贷成本一直处于央行中性利率区间的中间点，即既不刺激也不抑制经济成长。

但如果经济放缓且通胀保持可控，官员仍保留降息的可能性。这两个条件似乎都已满足。

加拿大经济第二季度按年计算萎缩1.6%，是七个季度以来首次季度性放缓。出口和商业投资也均下降。

劳动力市场进一步宽松，失业人数已蔓延至贸易战相关产业之外，7月至8月累计减少超过10.6万个工作机会。制造业、零售业和批发业受到重创。失业率升至7.1%，较去年同期上升40个基点。

蒙特利尔银行利率和宏观策略师本杰明·雷泽斯（Benjamin Reitzes）在电子邮件中表示：“失业率的上升表明产出缺口仍在扩大，央行预测未来几个月和几个季度通胀将放缓。”

以年计算，消费者物价指数（CPI）上涨接近央行的目标值2%。但剔除波动较大的价格成分的核心指标仍接近3%。

联邦政府目前的目标是在2025年增加约39.5万名永久居民，2026年增加38万名，2027年增加36.5万名，这与渥太华2024年约48.5万名的目标相比大幅下降。

对许多加拿大人来说，租房并将省下的钱用于投资比背负巨额抵押贷款更能积累财富。

目前尚不清楚美国关税和供应链转移将如何传导至消费者，接受彭博社调查的大多数经济专家表示，其影响将在未来六个月内达到高峰。同时，卡尼决定取消大部分反制关税，这至少消除了一个潜在的通胀源。

预计美联储也将在周三下调借贷成本。虽然加拿大央行经常重申其政策制定独立于美国央行，但同步调整可以减轻政策制定者的一些压力。

加拿大RBC银行是唯一不预测降息的加拿大主要银行。资深经济专家范·克莱尔（Claire Fan）表示，在应对经济损失方面，财政政策比货币政策更有效。她指出，第二季以家庭消费为主导的国内需求强劲。“总体而言，家庭状况仍然良好，房屋市场也有望复苏。”她表示，加拿大8月份房屋销售连续第五个月增长。 “降息可能会危及通胀。”

分析师表示，央行可能再次下调存款利率，尽管彭博社调查显示，80% 的分析师并不认为本周会出现这种情况。

市场和经济学家预计，以行长蒂夫·麦克莱姆为首的政策制定者将于周三将基准隔夜利率下调25个基点至2.5%。（Adrian Wyld／加通社）