加股创纪录！S&P/TSX指数突破3万点，今年跑赢美股！

加拿大股市气势如虹！S&P/TSX综合指数首次突破3万点，今年表现已超越美股，黄金、科技和银行板块齐发力。

纪录高位是一回事，3万点则是另一回事。标普/多伦多证券交易所综合指数（S&P/TSX Composite Index）周二突破了这一门槛，凸显自今年4月以来几乎不间断的上涨势头：从银行、科技公司到黄金生产商和零售商，全部顶住了挥之不去的经济担忧。

自4月7日盘中触及近期低点以来，加拿大基准指数已反弹35%。当时，全球股市因美国引入不分敌友的高额关税而暴跌，全球经济也因此面临拖累风险。

今年以来，加拿大股市的表现比美国标普500指数高出8个百分点。

BMO资本市场首席投资策略师Brian Belski在接受采访时表示：“那些新闻标题和言论吓坏了所有人，让他们忘记了加拿大公司的韧性。”

加拿大股市的三大优势

第一，加拿大股市估值更便宜。年初时，加拿大股票在盈利基础上的价格比美国乃至全球许多股票都更低。当最糟糕的经济担忧逐渐消散，加拿大股票显得尤为吸引。

第二，黄金权重优势。今年黄金因抵消通胀、地缘风险、美联储独立性和美元价值担忧而成为热门资产。加拿大聚集了全球一些最大的黄金生产商，他们的股价上涨推动了综合指数走高。包括黄金以外的多元化材料板块今年也暴涨 70%以上。

第三，更多企业表现亮眼。

• 零售业方面：一元店巨头Dollarama股价2025年上涨33%；女装零售商Aritzia最新季度营收大增33%，股价今年飙升67%。

• 科技与电商：Celestica股价飙升165%，因其在人工智能基础设施建设中扮演关键角色。Shopify上涨42%，市值一度接近超越加拿大皇家银行（RBC），成为全国最有价值的上市公司。其市值已达2750亿加元，距RBC不足120亿。
• 金融板块：加拿大最大银行整体上涨24%，尽管增加了呆账拨备，并在财报中持续应对经济不确定性。去年因反洗钱项目问题在美国遭巨额罚款而落后的道明银行（TD），今年表现抢眼，上涨近43%。

目前，银行板块估值已处于历史高位，显示投资者将目光转向未来更强劲的经济与坏账减少的预期。加拿大国家银行分析师Gabriel Dechaine在本周的报告中写道：“我们常听到的说法是，市场在‘展望’2027年，届时可能迎来经济复苏和信贷周期的积极转折。”

突破3万点这一整数关口本身对市场未来走势没有实质影响，但它充分说明了投资者情绪的惊人逆转。

Belski表示：“如果在所谓经济糟糕的情况下股市都能表现得如此强劲，那等经济真正好转时会怎样呢？”