加元跌跌不休 加拿大专家直言想翻身还早

自6月以来，加元对美元持续走弱，要恢复此前的涨势，恐怕仍需“付出巨大努力”。

丰业银行(Scotiabank)全球外汇策略首席分析师肖恩·奥斯本(Shaun Osborne)在周一发布的报告中指出，美元的整体强势与长期看涨趋势表明，加元“在短期内若要出现明显改善，仍有很长的路要走”。

**加元连续下跌，跌至四个月低点

加元兑美元自6月以来累计下跌3.3%，目前徘徊在71.3美分，为今年4月以来的最低水平。

这一跌势紧随上半年短暂反弹之后。当时，加元从多年低点68.8美分反弹逾7%，一度升至73.7美分。

起初，市场一度押注美元可能进入回调期——投资者担心美国关税政策与财政赤字扩大，纷纷减持美元资产，将资金转向包括加元、日元、瑞士法郎和欧元在内的其他储备货币。

这一现象被市场称为“去美元化交易”。

**“去美元化”被夸大，美元再度走强

然而，近期资金正重新流回美元。

富国银行(Wells Fargo)董事总经理兼宏观策略师阿鲁普·查特吉(Aroop Chatterjee)表示，所谓的“去美元化”趋势被“严重夸大”，因为各国央行的美元持仓依然稳定。

查特吉指出，在全球经济数据疲软及中美贸易紧张关系升温的背景下，美元因其无与伦比的流动性和资本市场深度，重新成为避险首选。

他在报告中分析称：“在政策不确定性加剧的情况下，长期投资者对美国的政策风险表现出更高的容忍度。虽然若美国政策风险进一步上升，这种态势可能转变，但短期内并不存在显著的去美元化理由。”

**加元需技术性突破才能反弹

就加元前景而言，丰业银行的奥斯本表示，若要出现复苏迹象，需要在技术面上实现关键突破。

他指出，加元需重新站上200日移动均线(71.6美分)，同时美元兑加元汇率需跌破1.39(即9月高点及40日均线)，才能“表明加元更持久反弹的可能性正在增强”。

**利率前景或令复苏更艰难

不过，分析师普遍认为，这一突破短期内难以实现。

加拿大央行将于10月29日公布最新利率决议，市场预计央行将继9月降息后再度下调25个基点，将基准利率降至2.25%。

Corpay Research首席市场策略师卡尔·沙莫塔(Karl Schamotta)表示：“我们认为，降息概率(目前接近70%)可能进一步上升，从而对加元构成新的下行压力。”

同一天，美国联邦储备局也将宣布利率决定。市场普遍预期美联储几乎百分之百会降息，但其实际利率仍将维持在约4%的水平——远高于加拿大的利率。

这意味着，在全球资本寻找收益的环境下，美元仍将是更具吸引力的投资选择，而加元的复苏之路仍然漫长。