经济撑不住！预算不给力 央行可能再次降息

加拿大2025年预算案可能无法提供许多人预期的即时财政刺激，这可能迫使加拿大央行进一步降息，一位经济学家表示。

加拿大央行在10月底将利率下调至2.25%，并表示这一水平“适合支持经济并防范通胀”。

央行决策者指出，由于美国总统唐纳德·川普（Donald Trump）实施关税，以及随之而来的贸易格局和供应链重组，加拿大经济正经历结构性转变。

加拿大央行在10月29日的声明中表示：“贸易冲突造成的结构性损害削弱了经济潜力并增加了成本。这限制了货币政策在维持低通胀的同时刺激需求的作用。”

这似乎意味着接下来应由渥太华通过联邦预算提供财政刺激以提振经济增长。

然而，一位经济学家认为，本周二公布的预算案中的措施，短期内不足以达到刺激经济的目标。

“由于大部分支出集中在长期的国防和基础设施项目上，预算公告意味着加拿大央行可能仍需将政策利率降至中性水平以下，以支持经济增长。”——Capital Economics Ltd.的北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）在报告中指出。

桑德斯表示，预算案宣布的支出将使财政赤字几乎翻倍，到2030年达到目前的两倍。到2029-30财年，赤字将扩大至566亿加元，而2024-25财年为363亿加元。

这相当于国内生产总值（GDP）的2.5%，他指出，“这意味着新的措施几乎算不上财政部长商鹏飞所承诺的‘世代性’变革。”

桑德斯补充说，预算案仅在本财年和下一财年宣布了90亿加元的新净支出，说明其提供的即时刺激非常有限。他得出这一数字时，排除了此前已宣布的支出。

这些支出包括：360亿加元的减税措施、630亿加元的国防开支、130亿加元的基础设施支出，以及280亿加元的其他支出，减去政府在五年内预计节省的510亿加元开支，净新增支出约为900亿加元。

桑德斯并非唯一对预算刺激能力持谨慎态度的经济学家。

蒙特利尔银行（BMO）的经济学家罗伯特·卡夫奇奇（Robert Kavcic）和谢莉·考希克（Shelly Kaushik）在对预算的分析中估计，本财年的净新增支出为40亿加元，下一财年略高。

他们表示：“重点是，确实有一波庞大的刺激措施正在注入经济，但我们早已知晓其中的大部分内容，因此不会因为这次预算而急于上调经济增长预期。”

“此外，渥太华也寄希望于通过加快审批流程来推动私营部门投资增长——这确实令人鼓舞，但其成功与否将高度依赖执行力。”卡夫奇奇和考希克指出。

Capital Economics是少数几家在上次利率决策后预测加拿大央行可能在2026年再次降息的机构之一。该机构预计央行将再下调两次，每次25个基点，使利率降至央行“中性区间”下限（2.25%至3.25%）以下。

所谓“中性利率”，指的是既不会刺激经济、也不会抑制经济增长的利率水平。

信息来源：

https://financialpost.com/news/economy/budget-means-bank-of-canada-may-cut-again-economist

图源：financialpost