人民币今年意外大涨，原因在这儿

　中国人民币正朝着五年来最佳年度表现迈进。

　　离岸人民币在2025年迄今已兑美元上涨近4%，因为北京当局通过每日中间价支撑人民币，股市上涨吸引了资金流入，同时美元走弱。

　　分析师对2026年人民币前景依然持乐观态度，高盛集团(Goldman Sachs)上月提高了人民币汇率预期。

　　今年人民币的涨势与2018年首次爆发贸易紧张局势时的情况大相径庭。当时，人民币从2018年3月的高点到2019年9月的低点下跌超过13%，主要是由于市场普遍猜测北京方面会被迫让人民币贬值以支持经济增长。

　　BNY驻香港的亚太区市场高级策略师Wee Khoon Chong表示：“人民币有空间进一步升值，技术分析显示美元兑人民币将在2026年某个时刻朝着7元的方向走势。

　　今年人民币的上涨并非没有波折。由于美国总统川普在4月引发的关税混乱，人民币曾一度贬值，随后在年中因经济疲软而停滞不前。直到8月，全球风险情绪好转，人民币才开始重新升值。

　　美元的下跌也起到助推作用。彭博美元现货指数今年已下跌约7%，原因在于美国政策不确定性和庞大的预算赤字。

　　大多数分析师认为，人民币在未来几个月将进一步上涨。

　　三菱UFJ金融集团(MUFG Bank Ltd.)驻香港的全球市场研究负责人Lin Li表示：“美联储降息将削弱美元，并有助于支撑人民币和其他亚洲货币。”她预计人民币兑美元明年年底可能会达到6.95。

　　高盛上月提高对在岸人民币的预测，理由是对中国出口和经常账户盈余的乐观预期。该投行表示，人民币可能在三个月内升值至6.95，并在一年内达到6.85。

　　根据澳新银行(Australia & New Zealand Banking)的分析，2026年卖空美元兑人民币是主要交易之一。

　　澳新银行分析师Khoon Goh及其团队在周一发布的报告中写道：“在春节假期前，中国出口商可能会将更多的外汇收入以及存放在商业银行的美元储备兑换回人民币。”

示意图（Zhang Peng/LightRocket, via Getty Images）