食品价格大涨6.2%! 通胀率意外反弹, 降息要凉?

加拿大统计局今日(1月19日)公布的最新通胀数据显示，去年12月CPI较去年同期上涨2.4%，高于市场此前预估的2.2%。

值得注意的是，加拿大食品价格在12月份同比上涨6.2%，其中杂货店价格上涨5.0%，餐饮价格更是跃升8.5%。

加拿大统计局表示，通胀回升与联邦政府从2024年12月中旬至2025年2月中旬实施的GST/HST假期减税有关。

不过，加拿大央行更看重的核心通胀指标却出现降温。

据金融邮报报道，这一结果让经济学家对央行政策方向产生分歧，也令此前市场对“下一步可能加息”的预期迅速降温。

以下是多位经济学家对这组通胀数据以及央行利率前景的解读。

央行没理由考虑加息

投研机构Rosenberg Research创始人戴维·罗森伯格(David Rosenberg)表示：“加拿大央行没有理由会考虑加息。”

他指出，过去6个月，经季节调整后的月度通胀率一直维持在“并不具威胁性”的0.3%。

同时，剔除食品和能源的核心通胀，在同一时期内从未突破0.3%的水平。

他说：“同比通胀或许在2.5%，但6个月趋势已经接近年化2%的水平，这清楚表明通胀正在持续降温。”

罗森伯格还指出，剔除通胀后的实际GDP同比增速几乎为零，整体CPI已处于央行目标区间内，全职就业岗位同比增速也已放缓至0.7%。

此外，美国关税仍构成持续威胁。

罗森伯格认为，加拿大央行短期内或许会继续观望，但核心通胀持续温和，央行应该不会加息。

降息的可能性正在上升

凯投宏观北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗(Stephen Brown)表示，CPI两项核心指标的3个月年化增速均为1.7%，低于央行2%的通胀目标。

他说：“这让我们更加确信，平均年度通胀率将从目前的2.6%下降，并在今年夏天回落至2%。”

凯投宏观认为，在通胀放缓以及加拿大经济可能在去年第四季度出现收缩的背景下，再次降息的可能性正在上升。

不足以支持进一步降息

蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特(Douglas Porter)表示：报告显示，一些核心通胀指标降至多年来的最慢水平。

波特认为，CPI数据最重要的信号在于，多数主要通胀指标正在向潜在通胀约2.5%靠拢，而2025年的通胀率为2.1%。

他说：“在这个受多种特殊因素影响的复杂月份里，温和的核心通胀数据在一定程度上抵消了坏消息。”

他所说的坏消息包括：尽管汽油价格同比下降了13.8%，但整体CPI仍然上升。

波特认为，目前还不足以促使央行进一步降息。除非经济出现严重恶化且核心通胀持续减速，否则政策不会放宽。

仍将维持利率不变

牛津经济研究院高级经济学家迈克尔·达文波特(Michael Davenport)表示，加拿大央行不会被因基数效应导致的月度整体通胀波动所左右，这些波动与GST/HST减税假期有关。

达文波特预计，央行将忽略这些“噪音”，重点关注“潜在通胀”。

他说，近期就业数据表明经济中仍存在“过剩产能”，这将抑制潜在通胀，并最终在明年初将整体通胀拉回央行2%的目标水平。

他补充说：“考虑到来自美国关税的通胀上行风险，以及贸易政策不确定性仍然较高，我们仍然认为加拿大央行会将利率维持在2.25%，直到2027年初。”

据悉，加拿大央行2026年第一次议息的时间为1月28日。