比预期还糟，中国这场“灾难”看不到头

全球评级机构标普下调了对中国2026年房地产销售的预期，认为情况会比之前预期的更糟。该标普分析报告发布时，2026年刚过去了一个多月。

CNBC报道，标普周日（2月8日）表示，2026年中国新房销售额可能下降10%至14%，比2025年10月预测的结果——5%至8%的降幅——进一步恶化。

中国房地产市场曾占中国经济总量的四分之一左右，但在短短四年内年销售额已缩水一半，消费者对住房的需求至今仍未回升。

经济学家长期以来一直警告中国房地产市场存在过度建设的问题。根据标普的数据记录，尽管销售低迷，中国开发商仍在继续建设，预计这将是连续第六年出现竣工但无法全部出售的局面。

标普分析师在报告中说：“中国新房供应过剩阻碍了房地产市场复苏。”他们预测，因供应过剩导致房价继2025年下跌后，2026年可能再下跌2%至4%。

“房价下跌会削弱购房者的信心。这是一个难以摆脱的恶性循环。”分析师警告说。

标普表示，2025年第四季度中国主要城市的房价跌幅已经在进一步加剧，这尤为令人担忧。

报告指出，北京、广州和深圳的房价2025年平均下跌至少3%。上海是唯一一个房价上涨的主要城市，2025年房价同比上涨5.7%。

这种现状加剧了中国房地产开发商面临的压力。分析师表示，如果新房销售最终比基本预期下降10个百分点，那么10家中国房地产开发商中将有4家面临评级下调的压力。

标普全球评级表示，2026年中国新房销售额可能下降10%至14%，恐进一步恶化。图为上海一住宅大楼。(Liu Jin/AFP)

这4家可能被下调的房地产商还不包括万科。万科公司曾经是中国最大的房地产开发商之一，它已经在2025年底申请延期偿还部分债务。

中共政府迄今为止尚未出台大规模的新房地产扶持政策，而是更倾向于把钱投给“新三样”等技术行业。

总部位于美国的研究公司荣鼎集团1月表示，北京对高科技产业的投入力度不足以抵消房地产市场的低迷，这将使得中国经济更依赖出口增长，也更容易受到贸易摩擦的影响。