警惕67万亿！1988年“万元户”惨剧正重演

回想八十年代中期，万元户是很多人眼中的富裕代表。那时候，改革让部分人通过经营积累资金，一万元能买家电或盖房，家庭地位跟着提升。

1987年物价小幅上涨，城市居民开始觉得成本增加。转年年初，通胀拐点出现，CPI同比增长9.4%，政府想理顺价格体系，解决双轨制矛盾。

价格双轨制让计划内商品低价，市场价高企，有人利用差价牟利。中央讨论方案，5月扩大会议提出五年内调整价格和工资。方案通过后，国务院制定细节。

8月中旬，北戴河会议决定少数商品国家管，大部分放开市场。8月19日，媒体公布消息，社会恐慌立刻扩散。

公布后，居民抢购从8月下旬开始。北京上海等地长队购买日用品，有人囤积食盐或火柴。抢购涉及50大类500多种商品，不顾质量。

8月零售总额增长38.6%，家电销量大增。银行挤兑，储蓄净减少26亿元。物价上半年涨19.3%，全年零售价上涨18.5%。

通胀循环加剧，越涨越抢。万元户存款虽多，购买力锐减。一万元从买房到勉强够自行车。家庭后悔没早消费，资产缩水计划中断。

9月抢购持续，社会矛盾突出。中央调整，9月底会议暂缓改革，转向治理整顿。

十三届三中全会批准调整，价格闯关放弃。万元户经历成警示，经济高速需控风险。许多万元户变普通，家庭计划受阻。通胀教训影响后续政策。

现在看2025年，各省重大项目超3.5万个，披露投资达67万亿元，实际更高。广东9万亿，山东9.2万亿，浙江7.5万亿。项目盖基础设施能源，拉动增长。

能源项目多。青海新能源基地投800亿，核电机组2000亿，雅鲁藏布水电1.2万亿，藏粤特高压超2000亿。这些体现能源安全策略。

基础设施续建，高铁公路新楼盘。中央预算投7350亿，专项债4.4万亿。储备加强，用地保障到位。制造业投资升，设备购置15.7%。

资金靠债务。省市县发债，规模上升。2024年底中央企业资产95万亿，地方债增长快。卖地收入见顶，财政压力大。

投资推高地价房价，生活成本增。工资慢于物价，存款缩水，信用卡负担重。

有些项目效益差。招商后企业撤，烂尾工程留。工业园空置，债务偿还难。政府卖地加税，百姓压力大。经济下行收入减，通胀风险放大。

2026年地方债继续增，化债初效。专项债余额35.5万亿，占67%。置换隐债超额，挤压投资资金。财政支出40万亿，未达目标，平衡稳增长遏债。

广义赤字率8.9%，融资稳定。专项债4.8万亿，一般债0.8万亿。隐债清零进展，97市区县完成。结存限额调整，倾斜经济强省。

债务规模超50万亿。付息压力增，部分城市超百亿。专项债付息增速高，需关注。区域中西部一般债重，天津专项债负担大。

投资用于借新还旧偿债建设，占比79.4%、17.4%、1.7%。市场化主体增，城投债变化。2026年置换隐债收官，化债额度靠前用。

2026年投资延续，专项债4.5万亿，范围扩大。防风险强化，40%用于化解债务。发行节奏复杂，投向多元。基建修复，十五五项目开工，新基建占比升。

历史重现迹象。1988年放水刺激通胀，现在投资若无实效，债务爆破。普通人买单，物价税收。财富蒸发，计划受阻。需警惕跟风，分散资产，提升技能。

如1988年富裕变贫困，67万亿若成泡沫，普通投资者接盘风险。保护现金流，避免投机，自保之道。