对于无数经销商来说，寒冬才刚刚开始

　　2025年中国汽车经销商生存艰难。调查报告显示，新车业务亏损呈常态化，超8成企业亏钱卖车，更有近5000家4S店退网关闭。分析认为，汽车经销商的困局主要是与车企价格战以及“金融返利”断供等促销措施有关。

　　近5000家4S店退网 8成经销商赔本卖车

　　周三（3月18日），中国汽车流通协会发布了《2025—2026年度中国汽车流通行业发展报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，2025年汽车经销商亏损比例为55.7%，近5000家集汽车销售、维修、配件和信息服务为一体的4S店退网，81.9%的汽车经销商有不同程度的价格倒挂，超过一半的经销商未能完成年度销量目标。

　　《报告》还显示，51.5%的汽车经销商价格倒挂幅度在15%以上，导致汽车经销商的新车销售业务损失加剧。经销商的毛利构成中，新车、售后和金融保险的毛利贡献分别为-25.5%、80.8%和24.3%。新车毛利为-25.5%，意味着经销商每卖出一台车，仅裸车销售环节平均就要亏损车价的四分之一以上。

　　全国汽车经销商生存状况调查于2026年1月初正式启动、历时两个月，调查覆盖70余家大中型汽车经销商集团下属4S店和200余家小集团及单店。

　　《报告》显示，经销商普遍反映资金压力大，经营成本高，库存压力大、客流下滑等问题。

　　汽车经销商库存压力大

　　汽车经销商在新车业务亏损加大的同时，还面临巨大的库存压力。3月18日，中商产业研究院的数据显示，2026年2月，中国汽车经销商综合库存系数为1.95，环比上升31.8%，同比上升21.1%。

　　综合库存系数是指期末库存量与当期销售量的比值，是判断汽车市场景气度的重要风向标。系数介于0.8—1.2表示库存合理，系数大于1.5则表示库存有风险，系数在2.5以上则表明风险极高，

　　福州车纬度传媒科技有限公司官方账号周二（3月17日）文章披露，有奥迪门店负责人近日曾向媒体抱怨：“两个月没过周末了，天天开会到凌晨三四点，业绩不好，厂家还往死里压任务。”更有经销商表示，“关店关晚了，早抽自己嘴巴就好了。”

　　中国最大汽车经销商“中升控股”预亏20亿

　　中国最大汽车经销商集团“中升控股”是中国汽车经销商陷入困境的典型代表。“中升控股”上周发布公告，2025年预亏20亿（人民币，下同），而2024年还盈利32亿元，这也是中升控股上市十余年来首次年度亏损。

　　“中升控股”以豪华和中高端品牌（如奔驰、雷克萨斯、宝马、奥迪等）销售及售后服务为核心，豪华品牌销量占比超过50%，其豪华品牌毛利率低至- 26.2%。

　　中国汽车流通协会2026年1月《市场脉搏》数据显示，全行业新车裸车销售毛利率已下滑至- 21.5%。对中升控股的毛利率而言，其亏损幅度远超行业平均水平。

（资料照片）

　　三把刀砍向汽车经销商 行业冬天刚开始

　　福州车纬度传媒科技有限公司官方账号发文，以“中升控股”为例分析说，整个行业生存艰难的情况，背后是因三把刀砍向经销商脖子。

　　文章说，第一把刀是“价格战”。现在的汽车市场没有最卷只有更卷。

　　数据显示，经销商每卖一台车，裸车销售环节平均要亏掉车价的五分之一以上。卖一辆30万的车，进回来就得亏7.5万，卖得越多，亏损的无底洞就越大。

　　中升的公告也显示，汽车销售毛损增加不超过70%。

　　文章说，第二把刀是“金融返利”的断供。

　　贷款购车是主流购车方式。4S店除了卖车，就是靠金融返点（贷款回扣）、保险佣金（回扣）这些金融业务赚钱。这部分收入也是填补卖车亏损的“小金库”。

　　文章表示，随着金融业务收益大幅缩水，靠金融“补贴”新车亏损的模式正退出历史舞台。

　　专业汽车网站“盖世汽车”日前发文分析，以前做一笔10万元的车贷，经销商能拿1.5万元佣金；现在只能拿5000元，收入直接少了三分之二。

　　中升2024年的佣金收入（含保险、贷款）有41.9亿元，但2025年上半年为18.45亿元，全年金融业务收益缩水近半。

　　文章说，第三把刀是“商誉减值”的暴击。由于大环境不好，以前收购那些门店积累的无形资产不值钱了，值钱的“黄金店铺”现在成了负资产。

　　中升受宏观和行业以及商誉及无形资产多种因素影响，2025年减值不超过25亿元。

　　文章总结道，随着直营模式的冲击、新能源的替代、存量竞争的加剧，对于无数经销商来说，这个冬天或许才刚刚开始。