央行两次降息房贷续期陷阱又来了！加拿大浮动利率房贷再掀热潮

加拿大央行降息带动浮动利率房贷热潮，近半新贷款选择浮动，但这一政策或将重演五年前的续期陷阱，令借款人面临更大风险。

根据加拿大央行的数据，2026 年 1 月，银行发放的未投保房贷总额高达 383 亿加元，比去年同期增长 3.3%（增加 12 亿加元），创下有记录以来的 1 月新高。虽然总体贷款规模再创新纪录，但年增长率已降至近两年来的最低水平，显示市场热度有见顶迹象。

央行降息导致浮动利率份额激增，近半新贷款选浮动

更引人关注的是，选择浮动利率的借款人数量大幅上升。2026 年 1 月，浮动利率房贷占所有新发放贷款的比例接近 45%，相比 2023 年 7 月的历史低点 4.9%，出现大幅反弹。加拿大人通常倾向于固定利率以规避利率波动风险，但自 2020 年大幅降息以来，浮动利率一度占据主导，2022 年初甚至达到近 60% 的高峰，随后因加息周期急剧下降。

这轮浮动利率房贷激增，除了受央行降息影响，还与多年前签订的低利率贷款续期，以及早期楼花项目的贷款集中发放叠加有关，属于需求和续期的叠加效应。

央行政策失误，续期陷阱或重演，风险加剧

推动浮动利率激增的直接原因，是 2025 年 10 月央行降息导致浮动与 5 年期固定利率之间的利差迅速拉大。2025 年 9 月，5 年期固定利率平均为 4.37%，只比浮动利率高 0.1 个百分点；但到 2026 年 1 月，固定利率几乎未变（4.33%），而浮动利率则降至低于固定利率 0.47 个百分点，四个月内利差扩大近五倍。

这种变化主要是央行突然降息所致，连央行自己事后都承认政策存在不确定性。专家指出，央行大幅降息、拉大利差，实际上是重演 2020 年疫情初期的"续期陷阱"：大量借款人涌入浮动利率房贷，等五年后续期时如果利率反弹，将面临还款压力大增的风险。

本轮风险更大在于，市场现在普遍预期央行会为高风险借款人"兜底"，而非严格按照经济基本面调整利率。这类政策导向不仅加剧市场投机，也增加了系统性风险。