加拿大央行行长警告连环加息 全看这2大威胁

今天，加拿大央行(Bank of Canada)议息会议结果出来，利率维持2.25%。

这已经是央行连续第四次维持利率不动了，完全符合大多数经济学家的预期。

不过，行长麦克勒姆(Tiff Macklem)紧接着说的话，却透出一股紧张感：接下来可能加息，也可能降息。

这种直接摊牌式表态在央行历史上并不多见，麦克勒姆的原话是：“如果经济按基准情景走，利率变动会很小。但眼下的不确定性高得反常，货币政策可能得灵活应变。”

现在的局面非常复杂，但说白了就是两件事，伊朗的战争，以及川普这边的关税。

先说油价，目前油价在每桶100美元左右徘徊，加拿大人去加油的时候应该已经感受到了。央行的内部假设是到2027年中，油价回落到75美元。

但要是这场仗打下去，油价继续高位运行，这种通胀压力就会扩散到各行各业，到时候央行可能不得不通过连续加息来降温。

关税那头则是反方向，美墨加协定(CUSMA)的下一轮审议要来了。如果川普这次下更狠的手，对加拿大商品再加一波关税，加拿大央行可能就需要通过降息，来支撑国内的经济增长。

也就是说，关税升级利率就降，油价飙升利率就涨。这种“前有狼后有虎”的局面，让央行陷入了左右为难的境地。

通胀的数字也不太好看，加拿大3月份通胀率已经到了2.4%，央行预计4月会冲到3%，今年平均在2.3%左右。麦克勒姆说，按目前节奏，明年初通胀应该能回到2%的目标线。

但前提是油价别再往上蹿。

央行高级副行长罗杰斯(Carolyn Rogers)补充了一句：石油危机是短期内最大的冲击，而贸易摩擦则关系到长远的经济走势。

加拿大帝国商业银行(CIBC)首席经济学家申菲尔德(Avery Shenfeld)分析认为，央行同时提到加息和降息的可能性，其实是在暗示他们打算先“观望”一段时间。

另一个让人头疼的事是食品。

央行的货币政策报告里专门提了一句：化肥价格在涨，农业成本要跟着涨。本来加拿大人对食品通胀已经很不满了，这下又来一波。

联邦政府的对冲手段是把燃油消费税暂停到劳工节，至少能压一压油价对通胀的影响。

但这种暂停也只是短期缓解，等劳工节一过，9月油价该多少还是多少。

经济增长方面，加拿大央行把2026年的经济增长预期从1月的1.1%上调到1.2%，2027年是1.6%。听起来好像更乐观了一点，但这点幅度，实在是不够看的。

下一次议息会议将在6月10日，目前，货币市场预计下次利率也不会有什么变动，但大家都在猜测，10月份可能会加息25个基点。

至于如果关税上调和油价暴涨同时发生该怎么办，麦克勒姆并没有给出明确答案。他只是委婉地表示，如果两种情况叠在一起，局面会变得更加复杂，央行只能权衡各种因素。

希望下次会议时能有点好消息吧。