华尔街罕见齐声警告

　　由于投资人担心通膨死灰复燃，继续抛售债券，美国30年期公债殖利率周二触及5.197%，创下2007年7月以来最高水准，华尔街也纷纷警告，抛售潮可能尚未结束，殖利率恐进一步突破5.5%，创2004年来新高。

　　长天期美债殖利率大幅攀升正在考验全球债券投资人的决心，一方面希望锁定数10年来罕见的高收益率，另一方面又担忧市场或迎来更剧烈的抛售。

　　随着美国30年期公债殖利率周二（5月19日）触及5.197%，创下2007年7月以来最高水准，华尔街纷纷示警。

　　巴克莱分析师Anshul Pradhan、Demi Hu和Andres Mok认为，现在还不是抄底时机，如果联准会长期维持利率不变，殖利率可能进一步走高。

　　分析师在给客户的报告中写道：“我们不愿轻易划定明确底线，但5.5%并非遥不可及。”

　　花旗则指出，随着通膨担忧在市场中蔓延，债券交易员正将30年期美国公债殖利率的关键关口目标锁定在5.5%，上1次30年期美债殖利率触及5.5%还是在22年前。

　　另根据美国银行的１项基金经理人调查显示，62%的受访者认为，未来１年殖利率的剧烈波动将推动30年政府借贷成本突破6%。

　　近期30年期美债殖利率的上行走势，颠覆了先前市场认为5%是吸引抄底资金的关键心理关口的传统观念。高盛和巴克莱都已警告，抛售潮可能尚未结束。

　　虽然殖利率突破5%，具抄底吸引力，然华尔街警告，抛售潮可能尚未结束，还不是抄底时候，巴克莱分析师表示，若要让长期债券反弹，美国经济必须放缓或风险资产遭到抛售。

　　“虽然目前收益率很有吸引力，但我仍然保持谨慎，”PGIM Fixed Income联席首席投资长Gregory Peters说。他表示，自己预期“期限溢价”（投资人持有长期债券而非短期债券所要求的额外报酬）将持续升高，因此仍低配30年期美债。他说，随着投资人正在失去信心，全球债市正陷入混乱。

　　贝莱德研究部门主管建议投资人，减少对已开发市场政府公债（包括美国公债）的曝险，转而增持股票。

（示意图）