降息又悬了？加拿大就业数据意外向好

加拿大经济似乎正缓慢走出低谷，但许多经济学家表示，周五公布的6月就业数据仍不足以改变利率走势。

加拿大统计局数据显示，6月份全国新增就业岗位18,200个，虽然远低于5月份新增的87,800个，但仍高于市场普遍预期的10,000个。同时，失业率由5月的6.6%降至6.5%，优于经济学家此前预计的持平表现。

加拿大央行在过去连续五次议息会议上，均将隔夜贷款利率维持在2.25%不变。

以下是最新就业数据对加拿大经济以及加拿大央行7月15日利率决议意味着什么。

RBC：劳动力市场仍然疲弱

RBC Economics经济学家Nathan Janzen周五在报告中表示：“劳动力市场仍然不够强劲，失业率依然高于正常水平。”

今年以来，加拿大累计就业岗位仍净减少6,000个。他表示，由于加拿大人口近期出现下降，未来就业增长速度可能进一步放缓。

不过，他指出，经济增长数据也显示，在经历冬季停滞后，今年第二季度经济开始出现回升迹象。

与此同时，在《加拿大—美国—墨西哥协定》（CUSMA）仍然有效的保护下，加拿大对美国出口所受到的关税影响持续减轻。尽管白宫于7月1日决定不再续签该协议，但相关贸易安排仍在实施。

此外，美国与伊朗局势最紧张时期推高的国际油价，如今已大幅回落。

Janzen认为，加拿大经济正以“人均产出”的方式持续改善，RBC预计未来失业率还将继续下降。

RBC预计，加拿大央行将在2026年底前一直把基准利率维持在2.25%，并预计到2027年底利率将升至3.25%。

BMO：成绩及格，但谈不上强劲

BMO Financial Group首席经济学家Douglas Porter表示：“整体来看，这是一个令人鼓舞的数据，但不能把它误认为经济已经恢复强劲。”

他指出，本月新增就业岗位大多数属于兼职工作，主要集中在酒店、零售和餐饮等服务行业，而这些行业受到世界杯带来的消费热潮推动。

与此同时，制造业和建筑业则出现了“明显疲软”。

积极的一面是：全国总工时有所增加，有助于推动第二季度GDP增长；平均时薪同比上涨3.3%，略低于2025年的平均涨幅。

Porter表示：“综合来看，我们给这份就业报告打57.6分——算是及格，但远称不上强劲。”

他认为，在2026年初劳动力市场经历重创（1月至4月累计流失约11万个岗位）之后，目前加拿大就业增长已恢复到较为温和的水平。

不过，由于加拿大人口正在减少，现在只需要较少的新增就业岗位，就能推动失业率下降。

因此他说：“综合来看，这份报告并不足以改变加拿大央行的判断。”

他预计，加拿大央行将在今年剩余时间内继续维持利率不变。

加拿大国家银行：央行仍有一定操作空间

加拿大国家银行（National Bank of Canada）经济学家Matthieu Arseneau和Alexandra Ducharme表示：

“总体来看，6月份的数据表明，加拿大劳动力市场已经不像几个月前那样令人担忧。”

他们指出，5月和6月合计新增就业岗位约10.5万个，其中大部分来自私人企业。

年轻人就业市场改善尤其令人鼓舞。

15至24岁青年失业率从14.3%降至12.7%，创下自2024年5月以来最低水平。

不过，他们也提醒，经济中仍存在一些疲弱领域。

例如，自加拿大与美国贸易摩擦开始以来，制造业累计流失就业岗位已达53,000个。

两位经济学家表示：“由于加拿大企业未来进入美国市场的前景仍缺乏明确性，不确定性依然笼罩着企业。”

他们指出，加拿大约12%的就业岗位直接或间接依赖对美国出口，因此企业招聘计划保持谨慎并不令人意外。

他们认为，加拿大劳动力市场整体仍存在一定程度的闲置，因此工资上涨压力仍受到控制。

这意味着：“加拿大央行在担心近期通胀回升进一步引发工资推动型通胀之前，仍拥有一定的政策操作空间。”

信息来源：

https://financialpost.com/news/economy/canada-june-job-numbers-move-interest-rates