加拿大央行宣布利率不变，通胀预计逐步回落

加拿大央行今日宣布，隔夜利率目标维持在 2.25% 不变。

央行表示，加拿大经济正显示出改善迹象。增长开始回升，预计通胀将逐步从近期高点回落。但中东战争和美国贸易政策相关的重要风险与不确定性依然存在。

自 4 月《货币政策报告》（MPR）发布以来，中东冲突导致油价上涨，全球经济前景受挫。与此同时，人工智能（AI）的发展正在带动越来越多国家的经济活动。

虽然油价仍低于 4 月高点，但中东局势依然动荡。全球通胀的走向在很大程度上取决于该地区局势的演变。

美国经济以约 2.5% 的速度增长，主要受强劲消费和 AI 投资热潮推动。中国经济受益于出口强劲，保持稳健扩张。

欧元区由于能源价格高企，经济活动受压，但若能源价格如预期回落，下半年有望走强。

央行预计，受中东冲突影响，全球 GDP 增速将在 2026 年放缓至 2.75%，2027 年和 2028 年将恢复至约 3.25%。

自 4 月以来，加拿大的金融环境有所宽松，全球股市表现活跃。美国债券收益率上升，而加拿大债券收益率变化不大，这一差异促使加元走软。

过去一年加拿大 GDP 数据波动，经济在适应新关税、高度不确定性和人口增长放缓的背景下陷入停滞。劳动力市场状况持续偏软，反映出经济仍有闲置产能。

6 月失业率为 6.5%，自 2024 年底以来一直在 6.5%-7% 区间波动。有明显迹象表明，第二季度经济增长已恢复，预计增速为 2.5%。这主要得益于临时因素的消退，但经济增长动力正在拓展。

最新数据显示，消费者支出依然稳健。住房市场表现疲软但趋于稳定。出口增长已经恢复，预计将继续增强，虽整体水平较低。企业投资有望小幅回升，近期主要受油气行业带动。尽管《加拿大—美国—墨西哥协定》目前需按年审查，更多企业表示正在找到应对不确定性的办法。政府支出也在预测期内对经济活动起到支撑作用。

央行预计，2026 年 GDP 增长 0.7%，2027 和 2028 年均为 1.8%。随着复苏推进，经济闲置产能将逐步被吸收。

5 月 CPI 通胀率进一步升至 3.2%，主要因中东战争导致汽油价格上涨。不计汽油，通胀为 2.2%，核心通胀维持在接近 2%。短期通胀预期对油价变化较敏感，但长期通胀预期依然稳固。与战争相关的成本压力仍在部分消费品价格中体现，但持续的经济闲置产能正拉低其他价格。预计 6 月 CPI 通胀仍将偏高，随后几个月逐步回落，并于 2027 年初回到 2% 左右，但这一预测依赖于油价和汽油价格的走势。预计 2027 和 2028 年通胀平均约为 2%，但因基期效应可能出现月度波动。

央行管理委员会认为，目前的政策利率有助于支持经济复苏并将通胀率拉回 2% 目标，与《货币政策报告》一致。不确定性仍然较高。管理委员会将继续评估加拿大经济的强劲程度及通胀前景，并准备根据需要调整货币政策。央行承诺，在全球动荡时期维护加拿大人对价格稳定的信心。

央行下一次公布隔夜利率目标的时间为 2026 年 9 月 2 日，央行下一份《货币政策报告》将于 2026 年 10 月 28 日发布。