川普得罪大债主

　　知名财经网站MarketWatch专栏作家布雷特·亚兰兹(Brett Arends)周一(8月24日)撰文，美国总统川普对加拿大贸易战或将把美国推回量化宽松(QE)时代，这对黄金、股市以及长期债券来说，最终可能是利好。

　　以下是布雷特·亚兰兹所撰文章的主要内容：

　　美国究竟是什么样的“挥霍者”，会选择与一个仍愿意借钱给自己的最后几家“大金主”之一展开一场完全没有必要的冲突？

　　答案就是：美国政府。

　　尤其是在我们这位“不屈不挠”的总统身上——毕竟，众所周知，他一直都是正确的。

　　而如今越来越明显的一点是：无论是川普政府，还是其在美联储的代理人，迟早都可能不得不重新启动量化宽松(QE)政策。

　　如果美联储不买美国国债，还有谁会买？

　　川普发动贸易战，并宣布对加拿大征收50%关税，同时指责加拿大“占美国便宜”。

　　嗯……

　　事实上，加拿大近年来一直是美国国债最大的海外买家之一。

　　过去五年，加拿大持有的美国国债规模增长了三倍，达到约4600亿美元。这在很大程度上抵消了中国减持美债带来的影响。

　　换句话说：

　　加拿大正在借钱给美国，而中国已经不愿意这么做了。

　　那么，这些“该死的加拿大人”凭什么认为自己可以帮美国填补财政赤字，同时压低美国房贷利率？

　　难怪总统如此愤怒。

　　川普发动贸易战之际，正值饱受压力的美国财政部长贝森特(Scott Bessent)试图重新调整手中的牌，希望把一手“高牌”变成“皇家同花顺”。

　　他最新的想法，是利用财政部手头现金减少借款。

　　此前，他上周提出的“大招”已经遭遇失败——那项计划的本质是：

　　用……额……借来的钱偿还债务。

　　要理解美国债券市场正在发生什么，你需要看看美国国会预算办公室(CBO)最新《预算与经济展望》中的数据。

　　数据显示：

　　●美国政府今年和明年预计需要借款1.9万亿美元；

　　●2028年预计借款规模将达到2.1万亿美元；

　　●未来10年，美国政府预计累计新增借款约24万亿美元；

　　●美国净债务规模将增长75%，达到约56万亿美元。

　　而这些数字实际上还低估了美国未来的融资压力。

　　原因在于，这些预测包含了一系列过于乐观的假设：

　　首先，它假设川普政府的关税收入会持续存在——尽管这些关税措施已经遭遇最高法院挑战。

　　其次，它假设去年通过的一些减税措施，例如“小费免税”等政策，会在2028年底到期。

　　但这种情况很可能不会发生。

　　此外，预测还假设社会保障体系会按照现行法律，在2034年前后信托基金耗尽后削减约五分之一福利。

　　然而，这种情况真正发生的可能性并不高。

　　当前以及未来预计的财政赤字规模，已经达到甚至超过2024年的1.8万亿美元借款水平。

　　然而，当贝森特声称财政部可以“自己借钱给自己”，川普则选择与加拿大开战时，副总统万斯(JD Vance)却试图让公众相信：

　　这一切都是拜登(Joe Biden)造成的。

　　但这些做法都不是解决方案，也无法真正应对美国债务危机。

　　为什么危机现在开始显现？

　　原因很简单。

　　正如欧内斯特·海明威(Ernest Hemingway)一个世纪前所写： “破产有两种方式——慢慢发生，然后突然发生。”

　　美国政府目前并没有破产。

　　但问题在于：

　　美国债务负担增长速度持续超过GDP增长速度，即使经济表现强劲也是如此。

　　不断扩大的财政赤字，看不到终点。

　　如今，美国国债利息支出已经占据联邦预算赤字的一半以上，并且超过了医疗保险(Medicare)的支出规模。

　　美国政府能否通过“削减联邦支出”，尤其是打击“浪费、欺诈和滥用”来解决问题？

　　答案是否定的。

　　这些因素早已被纳入预算模型。

　　CBO的预测已经假设：

　　除社会保障、医疗保险以及债务利息之外，联邦支出占GDP比例将下降。

　　包括：

　　●非国防 discretionary 支出；

　　●国防支出；

　　●Medicaid医疗补助；

　　●儿童健康保险计划（CHIP）；

　　●其他强制性项目；

　　未来都预计相对于经济规模萎缩。

　　而这还没有考虑川普最新预算方案——该方案实际上增加了联邦支出。

　　也没有计入伊朗战争可能带来的额外成本。

　　所谓DOGE削减支出带来的实际节省，微乎其微。

　　最终，美国可能不得不提高税收。

　　但这需要一个目前并不存在的政治运行机制。

　　因此，政治上最容易的解决方案，就是：

　　让通胀重新升温，通过降低货币购买力来稀释债务价值。

　　二战结束后的近40年里，美国实际上就曾通过这种方式缓解债务压力。

　　只是华尔街和华盛顿不会主动告诉你这一点。

　　与此同时，在川普得罪加拿大之后：

　　还有谁愿意继续借钱给美国？

　　沙特阿拉伯？

　　或许吧。

　　但最明显的解决方案，将再次落到美联储身上。

　　美联储可以重新启动过去的量化宽松(QE)计划：

　　通过创造新的货币，购买美国国债。

　　简单来说：

　　重新打开“印钞机”。

　　难怪黄金价格又开始上涨。