温哥华多伦多房价惊天惨跌! 泡沫破裂, 全球垫底

曾经高不可攀、涨势惊人的加拿大两大核心楼市——多伦多与温哥华，如今正在经历一场深刻的“挤泡沫”式的阵痛。

根据瑞士银行（UBS）集团最新发布的2026年全球房地产泡沫指数报告，多伦多和温哥华在 UBS 追踪的全球主要城市中，惨遭垫底，被评为全球表现最弱的两大住房市场。

从曾经领跑全球的“楼市明星”到如今排名末尾的“最弱市场”，加拿大两大都市圈的房价究竟经历了什么，未来又将走向何方呢？

跌幅惊人 全球排名垫底

UBS 的这份报告选取了全球在金融和住宅投资领域最具代表性的核心城市。

然而，按通胀调整后的数据来看，2026 年多伦多和温哥华的房价表现异常疲软——

同比大幅下挫：2026 年，多伦多和温哥华的实际房价同比均下跌了约 10%。相比之下，UBS 追踪的其他全球城市房价平均实现了约 0.5% 的微幅上涨。

全球强弱鲜明：在其他国际都市中，韩国首尔以 11% 的年涨幅领跑全球，葡萄牙里斯本（上涨 10%）和西班牙马德里（上涨 8%）紧随其后。

跌幅历史罕见：两市目前的惨淡处境与过去的巅峰时刻形成了鲜明反差。在 2014 年至 2022 年间，多伦多曾是 UBS 统计范围内表现最强劲的市场；但到了 2026 年，其排名已跌至末尾，房价较历史高点已累计大跌 30%。温哥华自 2022 年高点以来，房价也已累计下跌 20%。

依然买不起 买房难度仍超全球

尽管经历了一轮大幅挤泡沫，但对于普通购房者来说，“买房难”的问题依然没有彻底解决。

加拿大按揭及住房公司（CMHC）副首席经济学家 Aled ab Iorwerth 指出，由于此前涨幅过大，即便大幅回落，两市的房价绝对值仍高于全球绝大多数城市：

多伦多：自今年 3 月以来，大多伦多地区的基准房价始终维持在约93万加元 的高位。

温哥华：温哥华都会区 8 月的基准房价更是高达约108万加元。

从UBS的全球“房价收入比”指数来看，在多伦多买下一套650平方英尺（约 60 平方米）的公寓，平均需要消耗掉购房者大约5年的年收入，虽然这一负担在全球范围内比巴黎（买房需消耗超10年平均收入）等城市轻不少，但当地居民的负担能力已经接近极限。

CMHC 专家解释称，自 2006 年起强劲的经济发展、人口快速增长以及高科技产业的集聚，推动了多伦多和温哥华房价暴涨，其涨幅远超全球大多数城市。类似的现象也曾发生在悉尼、旧金山和波士顿等全球一线都市，但过度暴涨最终让两地的房屋变得“极其难以承受”。

挤泡沫 公寓市场成重灾区

疫情期间狂热的买房潮退去后，多伦多和温哥华的楼市开始趋于平稳。

但由于核心区房价高企，大量居民开始“用脚投票”，流向周边或生活成本更低的城市，进而带动了渥太华和蒙特利尔等地的房价上涨。

同时，整体经济的不确定性让买家在大额投资上变得格外谨慎。而在这一轮下跌潮中，公寓（Condo）市场的表现尤为惨淡：根据道明银行（TD）经济研究部门今年5月发布的报告，2026 第一季度大多伦多地区二手公寓基准价同比下跌了10%。

TD 预测，公寓市场可能要一路阴跌至2028年才会见底回升，届时较2022年初的高点累计跌幅将达到 25% 至 30%。

暴雷风险高不高？

房价跌了这么多，楼市会走向崩溃吗？ UBS 和CMHC的专家给出了相对理性的研判。

UBS 报告显示，多伦多和温哥华目前的楼市泡沫风险已降至“中等”水平，相比2024年的高风险状态已有明显缓解。目前全球范围内仅有苏黎世和东京仍处于高泡沫风险区。

UBS 美国房地产策略师 Jonathan Woloshin 表示：“这并不意味着这些城市会像 2008 年美国金融危机那样出现‘即将崩盘’的情况。温哥华和多伦多此前市场过热，现在看到的是在新建住房增加和投机消退后，通胀调整后的价格合理回落。”

针对未来走势，CMHC 的 Aled ab Iorwerth 认为，除非未来出现全球性的重大贸易或能源冲击，否则两地房价不会出现剧烈的二次暴跌。

但短期风险平息的背后，却隐藏着长期供应不足的危机。新屋开工量创历史新低，CMHC 秋季住房供应报告显示，2026 年上半年多伦多按人口调整后的新屋开工量创下了自 1996 年以来的最低水平。专家认为，未来五年仍需大幅建房，未来十年内将新房开工量至少提高50%，才能让房价重新回到疫情前的可负担水平。

专家警告称，如果未来三年加拿大经济强劲复苏，而楼市建设又无法跟上节奏，供应断层将再次显现——届时，这两座城市很可能在几年后重新陷入楼市泡沫风险的恶性循环。