德勤会计事务所将2027年加拿大经济展望下调20%

全球最大的会计师事务所德勤(Deloitte)周二发布的一份新报告指出，加拿大经济今年迄今表现优于预期，但随着美加贸易紧张局势加剧，该公司已下调 2027 年经济展望。

该公司将明年经济增长预期下调了 20%，并警告称，近期的贸易摩擦“将在 2027 年更加突出”。

Deloitte 的秋季经济展望报告，题为《应对变化：加拿大企业应对不确定性再起》，于周二发布。当天，美国对加拿大酒类、乳制品和摩托车的进口禁令也已生效。

根据 Deloitte 的估算，明年加拿大 GDP 预计将增长 1.6%，较其上一份报告下调了 0.4 个百分点。

Deloitte 加拿大首席经济学家 Dawn Desjardins 在报告中表示：“随着与美国贸易紧张局势再度升级，加拿大的贸易前景已经恶化。”

“加拿大经济在维持近期增长势头方面将面临挑战。”

这也与美国最近一轮关税有关，包括对数百种加拿大商品征收 50% 关税，以及加拿大实施的“对等”反制关税措施。

Desjardins 在报告中称：“在加拿大最大贸易伙伴持续威胁和实施关税的情况下，家庭和企业信心依然低迷。”

“对于消费者而言，对就业保障和价格上涨的担忧可能进一步抑制支出。”

该报告对加拿大经济表现的预测，已将 8 月 22 日起美国根据第 338 条实施的首轮 50% 关税，以及加拿大 9 月 8 日起实施的反制关税纳入考量。

不过，由于研究时间的限制，9 月 15 日美国第338条 50% 关税的变动(增加与移除部分商品)，以及最近对加拿大酒类、乳制品和摩托车的进口禁令，未计入 Deloitte 的预测中。

报告称，这些未纳入的额外措施“构成了下行风险”，预计将拖累经济表现。

以下是 Deloitte 对未来几个月及明年的预期。

Deloitte 指出，这些新实施的关税措施对加拿大经济的影响很可能会延后显现，2026 年整体仍有望保持正增长，因为上半年经济积累了一定动能。

报告预计，2026 年加拿大经济将增长 0.9%，比 Deloitte 夏季报告上调了 0.2 个百分点。

报告强调了今年加拿大出口的明显增长，企业在机械和设备领域的强劲投资，劳动力市场的改善以及失业率的下降。同时，Deloitte 也表示，受美国关税影响，部分行业“持续承压”。

自去年贸易战开始以来，制造业出现了较为持续的就业流失，最近钢铁制造商 Stelco 裁员 350 人，工会证实了这一消息。

在招聘疲软或劳动力缩减的行业，Deloitte 指出，关税将直接影响消费者。

Desjardins 在报告中称：“随着就业增长预期放缓，家庭难以避免新一轮关税的经济冲击。这将抑制家庭支出延续至明年。”

尽管年初经济表现疲软，曾引发经济是否陷入技术性衰退的争论，但第一季度 GDP 数据上修，第二季度实现 3.3% 年化增长，化解了相关担忧。

不过，新的关税措施预计将在未来几个月导致加拿大出口逐步下降，因为美加两国许多企业都面临更高成本和不确定性。

Desjardins 在报告中表示：“许多企业因关税风险和对未来美国市场准入的不确定性，选择观望，推迟扩产计划。”

Deloitte 预计 2026 年企业投资将增长 1.6%。尽管受关税和贸易不确定性影响，许多企业可能会收缩 2027 年扩张计划，但由于两方面因素，整体投资仍将保持正增长。

首先，正在推进的 AI 数据中心项目预计明年进入建设阶段，包括阿尔伯塔省 Meta 项目和萨斯喀彻温省 Bell 项目。不过，两地项目均因选民反对数据中心扩建而面临较大阻力。

其次，2027 年联邦政府重大项目办公室的部分投资决策有望最终敲定。

但 Deloitte 也指出，经济依然脆弱，“对新一轮贸易紧张局势依然敏感”。

更高的油价和反制关税也增加了加拿大通胀上行的风险，但 Deloitte 认为，除了消费者在加油站所支付的成本外，今年整体影响有限。

这也是 Deloitte 预计加拿大央行将在 2026 年剩余时间内维持基准利率于 2.25% 的原因之一。

不过，明年最多可能加息四次。

Desjardins 在报告中表示：“尽管新一轮关税和人口增长停滞给经济带来压力，加拿大央行下一步更可能是加息。”

“央行今年将继续观望，评估经济对最新贸易紧张局势的反应，预计 2027 年将启动渐进加息周期，全年或有四次加息。”

加息将导致消费者和企业房贷及其他贷款成本上升，Deloitte 预计未来几个月楼市将降温，并在明年“持续不利”。

报告称，经济不确定性将影响消费者，可能推迟购房等大额支出。

此外，债券收益率上升预计将推高部分房贷成本，未售出的公寓库存将减少新建项目，可能导致市场上可购房源减少。

Desjardins 在报告中指出：“前景进一步复杂化的是通胀风险居高不下。能源价格高企和关税持续存在，通胀向其他商品传导的风险也在增加。”