一夜抹平全年增长! 加拿大失业率飙升, 加元暴跌

加拿大统计局于周五发布的最新劳动力调查报告，为整个市场投下了一枚强力炸弹——9月全国就业岗位急剧减少68,300个（约6.8万个），失业率升至6.5%。

这不仅远逊于市场分析师普遍预测的“新增9,200个岗位”，更是继8月减少4.2万个岗位后的连续第二个月净减少，创下今年2月以来的最大单月跌幅。

这一数据的发布，标志着今年以来加拿大累积的就业增幅已被完全抹去。金融市场瞬间引发剧烈震荡，加元兑美元汇率跌破70美分大关，对人民币汇率持续走低，而加拿大央行本月的政策走向也面临重大转向。

岗位流失全方位扩散

回顾过去几个月的表现，劳动力市场的拐点来得极其迅猛。从4月到7月，雇主曾累计增加了18.1万个职位；然而仅8月和9月两个月，岗位流失就高达11万个。

• 年度趋势倒转：截至今年9月，全国就业净减少41,200个岗位；相比之下，去年同期（2025年）则增加了211,300个。虽然全国总就业人数同比去年9月仍微增9.5万个，但下行压力显著增加。

• 结构分布均衡：9月的岗位减少几乎平均分布在全职与兼职之间，全职岗位减少约3.5万个，兼职减少约3.3万个。

• 群体受创严重：15至24岁的青年群体在9月单月减少了4.8万个岗位；25至54岁的核心年龄段女性也减少了2.8万个岗位。受青年人口总规模收缩影响，青年失业率维持在13%高位。

更为引人关注的是，9月全国劳动力参与率下降0.2个百分点至64.8%，排除2020年疫情特殊时期，这一数值降至近29年来的历史最低水平，其背后的主因是人口老龄化加速了退休潮，以及近期移民政策收紧使得新填补的劳动力减少。

魁省降幅居首，阿省逆势增长

从行业和地域分布来看，本次就业下滑呈现明显的结构特征：

1. 行业表现：公共部门领跌

受新一轮对美关税影响的制造业在9月减少了12,700个岗位。然而，经济学家普遍指出关税对短期数据的实际冲击有限，真正导致本次降幅的最大主因来自公共部门。

教育服务业领跌所有行业，单月骤减3.5万个岗位。

同时，医疗与社会服务也与教育行业一道成为裁员重灾区。主要原因在于联邦政府削减国际学生签证配额，直接导致各大高校和教育机构缩减预算及教职，其涟漪效应迅速蔓延至关联服务业。

此外，逆势增长的行业则包括维修、保养及其他家庭和个人服务行业在9月逆势增加了1.7万个岗位。

2. 东部受创，西部回暖

魁北克省成为受创最重的省份，9月净流失4.9万个岗位；安大略省与BC省各减少了2.0万个岗位；阿尔伯塔省则表现亮眼，逆势新增2.3万个职位。

加元应声跌破70美分

这份“远逊预期”的就业成绩单公布后，外汇与债券市场随即遭遇抛售潮：

1. 加元兑美元下探：加元兑美元汇率应声下跌0.44%，报1美元兑1.4287加元（即1加元兑69.99美分），时隔多时再次跌破70美分大关。

2. 对人民币走弱：加元兑人民币汇率跌至1加元兑4.6926人民币。今年以来，加元兑人民币的累计跌幅已超过8%。

3. 国债收益率走低：基准2年期加拿大国债收益率大幅下降9.5个基点至2.410%，反映出市场对经济增长动能不足的担忧。

央行10月利率决议面临抉择

9月的就业数据是加拿大央行在10月28日下一次利率决议前，获取的最后一份全面劳动力市场报告，数据公布前资金市场预期央行本月加息的概率约在40%；数据公布后，10月加息概率快速降至27%。

虽然市场认为12月仍存在25个基点的调整空间，但10月“按兵不动”已成为主流共识。

Desjardins宏观策略主管 Royce Mendes 表示：“鉴于近期劳动力市场急剧恶化，加拿大央行即将举行的会议上大概率不得不维持利率不变。”不过他也提醒，秋季能源价格上涨可能会向更多通胀领域传导，央行未来仍保留收紧政策的可能。

First Avenue Investment Counsel 首席投资官 Brian Madden 同样指出：“这份脆弱的就业报告基本锁定了央行在本次会议上继续观望、暂不加息的决策。”

然而，通胀隐忧依然夹杂其中。

加拿大统计局数据显示，9月永久员工的平均时薪同比增速由8月的2.0%加快至2.3%，“就业人数下滑”与“薪资增速回升”并存，构成了复杂的经济信号，也使得加拿大央行在平衡经济增长与遏制通胀时面临更严峻的考验。