加息可能要来了！加拿大央行行长放出鹰派信号

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）近日在国际货币基金组织（IMF）会议期间接受记者采访时，表现出偏向鹰派的立场。

这让经济学家开始思考：面对持续高于目标水平的通胀，加拿大央行决策者是否还会继续选择不予理会。

麦克勒姆上周末表示：“我们需要问自己一个问题：通胀是否有可能自行回落至目标水平附近？还是说，我们必须提高利率，才能影响通胀的走势？”

加拿大统计局公布的数据显示，9月份加拿大整体通胀率同比上升至3.1%，低于市场预期的3.2%。汽油价格上涨是推动通胀上升的主要因素之一。

加拿大央行设定的通胀目标区间为1%至3%。

过去9个月中，有8个月加拿大整体消费者价格指数（CPI）涨幅高于央行的目标上限，并在今年5月达到3.2%的高点。

不过，剔除食品和能源价格波动影响的核心通胀指标在9月份有所放缓。其中，核心通胀率环比从2%降至1.9%，同比则从1.9%降至1.8%。

在过去连续7次议息会议上，加拿大央行一直将基准利率维持在2.25%不变。

以下是经济学家对最新通胀数据及其对经济、货币政策和利率走势影响的分析。

蒙特利尔银行：可能继续按兵不动

蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在周一发布的一份报告中表示：

“在这份重要的通胀数据公布之前，市场已经明显倾向于认为加拿大央行将加息，而麦克勒姆上周末有关通胀的言论进一步强化了这种预期。”

麦克勒姆除了警告通胀可能持续高于目标水平之外，还表示，他预计油价上涨将增加阿尔伯塔省政府和联邦政府的收入，同时改善加拿大经济的前景。

不过，波特指出，温和的核心CPI数据并没有为押注加拿大央行将在10月加息的市场提供太多依据，因为目前“没有任何证据”表明，汽油价格上涨的影响已经从加油站蔓延至其他领域。

他说：“即便如此，加拿大央行似乎仍将注意力高度集中在整体通胀率持续高于3%这一问题上。”

波特表示，鉴于石油、柴油等产品价格上涨，整体CPI维持在较高水平的情况可能还会持续一段时间，但加拿大央行通常会着眼于未来的经济走势。

他说：“一次当前通胀数据表现温和，并不一定就能阻止央行加息。”

加拿大皇家银行：决策者面临“令人不安的平衡”

加拿大皇家银行（RBC）经济学家徐艾比（Abbey Xu）在周一发布的一份报告中表示：

“加拿大央行仍然面临一种令人不安的平衡局面。”

她指出，加拿大经济正在改善，但整体依然疲软。8月和9月就业岗位减少，就反映出劳动力市场面临压力，这些迹象支持央行暂时维持利率不变。

然而，加拿大央行也高度警惕整体通胀持续高企是否正在向更广泛的经济领域蔓延，以及这是否会推高消费者对未来通胀的预期。

她表示：“劳动力市场数据走弱，加上固定利率借贷成本上升，为政策制定者保持耐心、暂不采取行动提供了空间。”

加拿大皇家银行的基本预测是，加拿大央行将在今年剩余时间内维持利率不变，并于明年开始加息。

不过，她也指出：“加拿大央行及行长麦克勒姆近期释放的信号，显示他们表现出的紧迫感可能超过目前经济数据所反映的程度，这也增加了央行提前采取行动的风险。”

毕马威加拿大：正处于“脆弱的临界点”

毕马威加拿大（KPMG Canada）高级经济学家彼得·香农（Peter Shannon）在周一发布的一份报告中表示：“加拿大央行正面临越来越艰难的权衡取舍。”

他指出，就业市场放缓、经济运行低于潜在增长水平，以及人口增长势头减弱，都是支持央行维持利率不变的理由。

但另一方面，自加拿大央行9月初上一次宣布利率决定以来，油价进一步上涨。因此，麦克勒姆此前关于通胀风险仍然偏高的警告，恐怕不会轻易失去现实依据。

香农表示：“通胀预期指标将会上升，市场要求各国央行证明自身政策可信度的压力也不会消失。”

毕马威预计，加拿大央行将在10月的议息会议上维持利率不变，但最早可能在12月加息。

香农警告说：“我们仍然处于一个脆弱的临界点，只需要一点点变化，就可能越过这条界线。”

信息来源：

https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-could-still-hike-rates-2026