密集调控史无前例 中国投机者慌了手脚

　　十一黄金周期间，中国楼市遭遇史无前例的密集型调控。从9月30起至黄金周结束，北京、广州、合肥、南京等19个城市先后出台楼市调控政策，国内限购城市重新扩围至20个。

　　兵马未动，舆论先行。官方媒体舆论一向是政策的风向标。此轮调控前夕，人民日报微信公众号一篇《失去奋斗 房产再多也将无家可归》文章，在各大陆媒财经网站上频传。与此同时，万达集团董事长王健林也发出预警，称中国房地产是历史上最大的泡沫。一方是中国官媒，一方是具有资深背景的中国首富，共同将目光聚焦地产泡沫。凑巧还是另有它意？

　　业内分析认为，从各地集中出台的政策看，主要以二线城市为主，而且基本都是前期房价涨幅较高的城市。从出台政策的城市特点看，未来还有多个城市会加入调控行列。

　　市场普遍观点认为，此轮楼市调控目的在于，为蔓延全国一二线城市房价降温，防止价格过快上涨。其实，更深入看，中国政府担忧楼市突发性崩盘。树不可能长到天上，中国目前是发展中国家，房价却超过发达国家，资产泡沫严重透支了实体经济，全民高杠杆投机浪潮，实则是在刀锋上舞蹈，稍有风吹草动就会引发巴布托突变，从而酿成系统性金融风险。

　　为配合此轮楼市调控，中国金融高层也一反常态，打破沉默转为力挺。10月6日，央行行长周小川在华盛顿举行的二十国集团财长和央行行长会议上指出，近期中国部分城市房价上涨较快，中国政府对此高度重视，积极采取举措促进房地产市场的健康发展。他还表示，随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。这被业界视为货币政策收紧信号。

　　中国央行会从根源上紧缩信贷吗？这仍有待观察，从决策层战略层面看，抑制房价过快上涨，防止高位崩塌，并将社会资本驱赶到三四线城市去库存，是此轮楼市调控的主旋律。这也是出台限购限贷的原因。所谓限购限贷，无非是通过政策手段，提高准入门槛人为降低需求，并为市场创造未来上涨预期，这与主动刺破泡沫方式有着天壤之别。

　　有分析认为，从此轮调控力度看，除北京、合肥、深圳等城市较为严格外，其他城市政策力度远不如2014年930政策之前的执行力度，很多城市只是表面上跟风限购。一旦房价面临持续下行压力，政府又会重新放开限购，这也是市场不敢彻底看空房价的重要原因。

　　的确，如果政府选择刺破泡沫，方法很简单：从根源上紧缩信贷，加大土地供给和保障房建设，同时按期提供真实数据，从而逆转市场预期。但这并不符合多方利益。因为，房地产与地方政府和金融机构有着共生关系，倘若房价大幅受挫，不仅影响到地方财政，牵连到上下游配套产业利益，而且造成银行资产缩水，触发金融系统性风险，这是经济难以承受之重。

　　所以，此轮楼市密集型调控，也是中央与地方博弈的过程。如果地方政策执行力度不到位，仅限于口号上、挤牙膏式的调控，那么不乏房价重新上涨的可能，这将影响到全局部署。

　　从更宏观的金融格局着眼，此轮楼市调控更是时不我待。10月6日，央行公布数据显示，中国9月外储环比减少188亿美元，降至31,663.8亿美元，创2011年5月以来最低水平。

　　目前环境下，虚高的房地产价格，不仅威胁汇率稳定，而且持续消耗着宝贵外储。毕竟，在高房价、高通胀冲击下，市场悲观预期尤为浓烈，这直接转化为资本源源不断外流。中国目前虽拥有高达3万亿外储，但考虑到每年庞大进口需求，以及应对美联储加息带来的隐患，形势不容过度乐观。这或许也是周小川力挺此轮楼市调控的重要诱因。