中国一步一步走向“债台高筑”的深渊

　仅仅在数年前，若说中国经济会沦落到当前地步，似乎不太有人相信，毕竟过去30年来，中国经济增长率每年以平均10%的速度暴冲，2008年金融危机也未 能打倒这一锐不可挡的经济巨人。然而，很多中国及外国经济学家已纷纷提出警告，提醒中国目前的增长模式无法持续，要是领导人无法带领有效转型，国家的发展 总有一天进入停滞期，更甚者，还将对国内稳定及全球经济产生巨大影响。从历史角度看，日本就是一个先例，至今仍未走出1980年代以来的衰退。

　　把中国和日本放在一起类比的分析文章并不罕见，而两国采取的增长路线竟也惊人地相似，诚如《华盛顿邮报》专栏作家罗伯特?萨缪尔森（Robert J. Samuelson）写道，中国向来侧重投资和出口导向型的增长，而不是依靠内需，这样的做法很轻易就获得立竿见影的成绩。换句话说，中国先通过外国技术 奠定自身工业基础，然而再加强公路、铁路或机场之类的基础设施，从而创造大量工作岗位，帮助数亿农村居民摆脱贫穷；另一方面，蓬勃的出口业更是国家前进的 动力，2007年中国贸易顺差所得就占了国内生产总值的10%。

　　这个“公式”让日本成功，自然也让中国成功。萨缪尔森指出，1978年中国的人均收入只有250美元，2012年已来到9000美元，足足增长36倍，然 而辉煌成就背后同样问题丛生，正如美中经济与安全审查委员会（U.S.-China Economic and Security Review Commission）曾发表报告称，国家主导的巨大投资导致了中国多种行业产能过剩，最显着的领域在于炼钢业、造船业以及太阳能。所以，当内部发生“过 剩”，主要来自欧美的外部需求又“锐减”时，中国便不得不通过创新实现进一步的经济增长。

　　北京大学金融系教授迈克尔．佩蒂斯（Michael Pettis）在其作品《避免坠落：中国经济结构调整》（Avoiding the Fall: China's Economic Restructuring，暂译）指出，中国当前的经济模式只会一步一步走向“债台高筑”的深渊，因为很多情况下借贷者（国有企业、地方政府及开发商） 是不会还钱的，所以银行将大幅缩减贷款额度，贷不到款的人很难再得到资金来投资获利，形成恶性循环。