美断经脉，中芯野台戏能唱多久？

中国加速发展本土半导体产业，但随着美国拉拢日本、韩国、荷兰等盟国，中芯也陷入苦战。

美国在去年10月宣布一系列半导体出口管制措施，限制中国获取先进半导体芯片、相关技术和制造设备的能力。在这样的背景下，中国试图加速本土半导体发展，中芯国际（SMIC）是中国最大的芯片制造商，在这之中扮演重要角色，但随着美国拉拢日本、韩国、荷兰等盟国，中芯也因此陷入苦战。

由于美国的出口管制，导致中企无法生产先进芯片，中芯因此加倍投入28奈米成熟制程，宣布将在北京（京城）、上海（临港）、深圳（深圳）、天津（西青）附近建4座新的28奈米晶圆厂，以满足全球和当地对成熟制程产能的需求。

市场研究机构顾能（Gartner）分析师王端（Samuel Wang）预估，当这些工厂上线后，中芯的产量将增加2倍以上。中国各地的新晶圆厂正在大量增加，芯片供应大幅上升将对价格造成下行压力。

到2022年底，中芯在深圳附近相对较小的晶圆厂启动生产，上海厂完成建设，天津附近晶圆厂也开始动工。北京附近新厂虽然已开始试产，但该厂的量产将被延后。中芯近期表示，由于设备瓶颈导致的延迟，北京附近的京城厂量产将不得不延1、2季。

目前仍不清楚这是否是美国出口禁令造成的直接结果。根据美国规范，美国先进晶圆设备制造商必须获得商务部给的出口许可，才能销售用于制造14奈米/16奈米制程以上的设备，但外媒认为直接关系可能不大。

中芯为旗下超级工厂设定的目标之一，是尽可能的使用国产工具，这将有助于公司免于美国制裁的影响。华兴证券（China Renaissance Securities）分析师预估，中芯可能有3到4成采用国内工具，由中微半导体（AMEC）、沈阳芯源（Kingsemi）或北方华创（Naura）等中国公司制造。

先进节点被封锁，中芯加倍投入成熟制程，新建4座28奈米晶圆厂。（欧新社资料照）

美国禁令不断扩大之下，加上近期日本、荷兰加入限制芯片设备出口的行动，相关管制恐进一步扩大到成熟制程。尽管中国不断撒钱投资相关产业，恐怕还是难追上外国封锁的速度。

《路透》在去年12月的报道指出，中国政府已拨款1400亿美元资金，其中可能包括购买国产芯片制造设备的补贴，这可能会使中国唯一的半导体曝光机制造商上海微电子装备集团（SMEE）等供应商受惠。

但业界人士认为，光靠砸钱仍无法让中国追上已经领先好几代的西方竞争对手。产业人士和市场观察人士指出，上海微电子和同行主要向中国本土芯片代工厂销售，缺乏对台积电（2330）、三星电子（Samsung Electronics）等先进芯片制造厂的接触，将使这些公司很难独立解决工程问题，并提升价值。

据上海微电子1名前工程师表示，该公司最先进的产品能生产90奈米的芯片，尽管这对于中国来说是一大突破，但是相比产业龙头荷商艾司摩尔（ASML）晚了20年之久。这名工程师指出，从那之后，公司没有取得任何重大进展，部份原因是难以从外国采购设备，并补充，即使制造了这些机器，工程师也不知道要怎麽维修、保养。

中芯已完成7奈米制程研发，但经调查，几乎复制台积电7奈米制程技术。

（彭博资料照）

除了极力发展成熟制程外，在先进制程方面，中芯已完成7奈米制程研发，外媒确认已有采用中芯7奈米技术的产品，距离现在市场量产最先进的3奈米产品落后2代，作为晶圆代工厂，次于台积电和三星。

业界多次传出中芯7奈米有突破，研调机构则在去年揭露，中芯虽没有公开7奈米制程进展，但该公司早在2021年7月，就开始将7奈米节点产品出货给比特币挖矿公司MinerVa。

加拿大产业研究公司TechInsights报告指出，中芯在没有最先进西方设备和技术的情况下，仅耗时2年就取得这项关键技术突破。TechInsights也针对中芯生产的MinerVA比特币挖矿处理芯片进行逆向工程，初步图像显示，几乎复制台积电7奈米制程技术，报告中表示，“台积电7奈米与中芯7奈米之间的制程技术、设计与创新上有许多相似性”。

美国芯片禁令压力下，中芯获利也出现雪崩式下跌，中芯在2月公布2022年业绩，在美中芯片大战延烧下，中芯Q4营收为16.21亿美元，年增2.6%，但归属母公司净利大减27.8％，至3.86亿美元。

以全年表现来看，2022中芯营收为72.73亿美元，年增33.6％，净利18.18亿美元，比前（2021）年成长6.8％。全年产能利用率有92％，但是以Q4单季来看的话，产能利用率仅79.5％

中芯联合执行长赵海军也在法说会上坦言，地缘政治变化，对半导体的全球化格局带来深远影响，产业面临前所未有的严峻形势。并预估，今年上半年产业周期仍在底部，外部不确定因素影响复杂，下半年能见度仍不高。

展望2023年，中芯看法也相当保守，预计Q1营收将减10到12％，毛利率将降至19到21％之间，低于市场预期的26到27％。

以台厂同期来看的话，晶圆代工成熟制程主要厂商联电（2303）去年Q4合并营收678.4亿元，年增14.8％，归属母公司净利191亿元，毛利率达到42.9％。如果纯就毛利率比较，联电是中芯的1倍。

联电全年营收来到2787亿元新高，年增30.8％，受到有利汇率、22/28奈米产品组合的扩充以及新增产能的推动，毛利率达45％，全年营业利益破新台币1千亿元大关，达1042.92亿元，年增1.01倍，归属母公司净利为871.98亿元，年增56.3％，获利与营收双创历史新高。